8月12日,，ST富通,、ST愛(ài)康、中銀絨業(yè)三家公司的股票同日摘牌,，正式從A股退市離場(chǎng),。三家公司退市的原因均為觸及交易類強(qiáng)制退市情形,，連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元,。

　　今年4月，新“國(guó)九條”明確,，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn),，收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，加大規(guī)范類退市實(shí)施力度,，進(jìn)一步削減“殼”資源價(jià)值,。隨后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》,，滬深交易所修訂并推出退市新規(guī),。

　　今年以來(lái)，強(qiáng)制退市公司數(shù)量,、ST公司數(shù)量刷新歷史紀(jì)錄,，其中，面值退市成為主流,，還首次出現(xiàn)了市值退市的情況,。

　　值得一提的是，目前還有更多的企業(yè)掙扎在退市邊緣,。Wind 數(shù)據(jù)顯示,，截至8月13日收盤，A 股合計(jì)有86家企業(yè)面值低于1.5元/股,，處境不容樂(lè)觀,。

　　為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的“破面值”風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)公司“各顯神通”,，或真金白銀回購(gòu),、增持，或“創(chuàng)造重大利好”,、籌劃重組,、重要合作，更有甚者以停牌延緩“審判日”的到來(lái)……

　　剔除已經(jīng)跌破1元,，等待退市“末日審判”的16 只個(gè)股外,，目前股價(jià)位于 1-1.5 元區(qū)間的上市公司合計(jì)70家。

　　從行業(yè)分布上看,，前述企業(yè)大多來(lái)源于傳統(tǒng)行業(yè),，并且呈現(xiàn)一定的周期性特征。其中來(lái)自房地產(chǎn),、建筑裝飾和鋼鐵行業(yè)的企業(yè)數(shù)量居多，分別有9家、7 家和6家,。

　　整體來(lái)看,，“瀕危股”大多業(yè)績(jī)較差，總計(jì)50家公司 2023 年歸母凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài),，其中更有5家企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值.

　　較典型的如*ST合泰（002217.SZ）,，2023 年虧損高達(dá)119.91億元，截至2024年一季度末,，*ST合泰凈資產(chǎn)為-69億元,。

　　同時(shí)，*ST合泰預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7.9億元至9.9億元,。目前,，公司已進(jìn)入預(yù)重整程序。

　　“退市制度是資本市場(chǎng)一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度,，通過(guò)設(shè)立多元化退市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)上市公司進(jìn)行篩選和分類,，有助于清除市場(chǎng)中的‘僵尸企業(yè)’和‘害群之馬’，提高市場(chǎng)的整體質(zhì)量和效率,，形成有進(jìn)有退,、高效配置市場(chǎng)資源的格局�,！睗珊瀑Y本合伙人曹剛受訪指出,。

　　隨著面值退市制度持續(xù)顯威，也有部分非ST公司,，甚至績(jī)優(yōu)者被“錯(cuò)殺”,，其中不乏百億級(jí)市值的公司。

　　數(shù)據(jù)顯示,，70家“瀕危股”中,，有9家企業(yè)市值超過(guò)百億，其中市值最高的包鋼股份（600010.SH）,，截至8月13日收盤總市值為649億元,。

　　作為我國(guó)西部的鋼鐵龍頭，包鋼股份截至一季度總資產(chǎn)1527.41 億元,。2023 年,，包鋼股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入705.65億元，同比下降2.23%,；歸母凈利潤(rùn)5.15億元,，同比扭虧。

　　再如基本面較為穩(wěn)定的永泰能源（600157.SH）和遼港股份（601880.SH）,，兩企業(yè)截至目前總市值均超過(guò)250億元,。

　　其中,，永泰能源是國(guó)內(nèi)煤炭整合能力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)之一，目前,，公司的煤礦產(chǎn)能為1710萬(wàn)噸/年,，煤礦資源儲(chǔ)量為38.29億噸�,；�本面��,，永泰能源2009年至2023年的營(yíng)業(yè)收入從21.88億元增至301.20億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20.60%,；凈利潤(rùn)從0.22億元增至25.05億元,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為40.24%。

　　今年上半年,，永泰能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.6 億元至12.6 億元,，與上年同期相比增長(zhǎng)14.54%至24.41%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為11.1億元至12.1億元,，與上年同期相比增長(zhǎng)10.46%至20.41%,。

　　同時(shí)，永泰能源發(fā)布了未來(lái)三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為28億元,，相比2023年增長(zhǎng)23.58%。

　　面對(duì)股價(jià)走勢(shì),，永泰能源相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)外表示：“市場(chǎng)情緒對(duì)股價(jià)波動(dòng)影響比較大,，股價(jià)跌到1.1元可能會(huì)出現(xiàn)恐慌性的踩踏，實(shí)際公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況并未向市場(chǎng)有效傳達(dá),�,！�

　　“少數(shù)公司確實(shí)并沒(méi)有失去持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，而是因?yàn)橹�前股本擴(kuò)張過(guò)度,，導(dǎo)致每股的市值接近面值甚至跌破面值的情況,，這也不是今年才出現(xiàn)的問(wèn)題，有企業(yè)股價(jià)已經(jīng)多年來(lái)徘徊在面值邊緣,�,！辟Y深投行人士王驥躍表示。

　　面對(duì)“1元退市”壓力,，多數(shù)低價(jià)股已經(jīng)采取行動(dòng)“自救”,，主要措施包括回購(gòu)、增持,、重組,、重整、發(fā)布業(yè)績(jī)利好公告等方式,。

　　如永泰能源在7月24日跌至1.1元/股后,，接連發(fā)布公告,，推出提高回購(gòu)限額、致全體股東信以及停牌籌劃資產(chǎn)收購(gòu)等組合拳,。截至 8 月10 日上市公司累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)到1.97億元,。

　　8月12日晚間,，永泰能源更是公告了公司核心管理人員的第七次增持公司股票計(jì)劃,，預(yù)計(jì)本次增持公司股票總數(shù)量在1,300萬(wàn)股至1,500萬(wàn)股之間。

　　此前,，在8月7日盤后,，永泰能源還披露重組預(yù)案，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買山西昕益能源集團(tuán)有限公司持有的天悅煤業(yè)51.01%股權(quán),，交易價(jià)格暫定不超過(guò)3.50億元,。

　　在一系列組合拳之下，永泰能源股價(jià)雖短暫回升,，但很快又出現(xiàn)下滑,，截至8月 13日晚收盤，永泰能源股價(jià)降至1.16元/股,。

　　同樣處境艱難的山子高科,，也打出了“大額回購(gòu)、高管增持”的組合拳：上市公司宣布擬用自有資金回購(gòu)股份,，回購(gòu)資金總額不低于6億元且不超過(guò)10億元,，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)1.6元/股；同時(shí)董事長(zhǎng)兼總裁葉驥計(jì)劃以自有或自籌資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)擇機(jī)增持1000萬(wàn)股公司股份,。

　　葉驥還通過(guò)發(fā)布《股東信》致歉,、復(fù)盤、反思,、自救,，并表示自愿在公司股價(jià)漲回1.6元/股前不領(lǐng)薪酬，種種方式均向資本市場(chǎng)釋放積極信號(hào),。

　　華聞集團(tuán)在觸及面值退市風(fēng)險(xiǎn)后,，被海南國(guó)資旗下的海南聯(lián)瀚舉牌，隨后,，華聞集團(tuán)多次漲停,，截至目前報(bào)收1.28元/股。

　　美邦服飾在火速開(kāi)展股份回購(gòu)的同時(shí),，還披露了《收到債務(wù)豁免函暨關(guān)聯(lián)交易的公告》和《2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》,，指出“控股股東華服投資對(duì)公司的債務(wù)豁免將增加公司凈資產(chǎn)約1,843萬(wàn)元”，“上半年公司預(yù)計(jì)盈利5200萬(wàn)元至7700萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)406.63%-650.20%”等,。

　　除了拿出真金白銀外,，部分公司也設(shè)法進(jìn)行破產(chǎn)重整或資產(chǎn)重組，剝離已不再盈利的“包袱資產(chǎn)”,，以期改善公司經(jīng)營(yíng)狀況,、擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　如吉視傳媒公告,，宣布與控股股東吉林廣播電視臺(tái)達(dá)成重要協(xié)議,，將IPTV業(yè)務(wù)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)置換,。吉視傳媒擬置出其持有的三亞樾城投資有限公司100%股權(quán),，同時(shí)置入吉林廣播電視臺(tái)下屬的IPTV相關(guān)資產(chǎn)。隨后,，吉視傳媒也多次漲停,，最新股價(jià)為1.09 元。

　　此前,，*ST東園也在披露公告稱,，間接控股股東、最大債權(quán)人北京朝陽(yáng)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司向法院提交了對(duì)公司進(jìn)行重整及預(yù)重整的申請(qǐng),，法院決定對(duì)*ST東園啟動(dòng)預(yù)重整,。

　　“面值退市本身是一個(gè)市場(chǎng)化的退市機(jī)制，連續(xù)20個(gè)交易日均低于面值,，也就是說(shuō)在第一次跌破面值后,，還有一個(gè)月的時(shí)間可以自救。如公司股價(jià)已經(jīng)跌破2元時(shí),，就應(yīng)該要出手拯救股價(jià),，‘自救’的方案可以是回購(gòu)、大股東增持,、做好投資者交流等,，來(lái)展示公司的投資價(jià)值，也可以做重組方案,，但臨時(shí)性重組,、重整難度還是不小的�,！蓖躞K躍指出,。

　　如迪馬股份（現(xiàn)掛牌簡(jiǎn)稱“迪馬 5”）在股價(jià)跌破1元的危險(xiǎn)時(shí)刻推出破產(chǎn)重整方案，但依然未能阻止其退市,。

　　5月7日,，迪馬股份跌停至0.90元/股，當(dāng)日該公司公告,，收到通知,，控股股東與重慶市江南城市建設(shè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司簽訂了《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》,，擬通過(guò)司法重整化解債務(wù)危機(jī)。

　　6月13日13點(diǎn)27分,，迪馬股份又通過(guò)官方微信公眾號(hào)發(fā)布消息,，當(dāng)日，東銀控股,、迪馬股份戰(zhàn)略重整專題會(huì)議召開(kāi),，重慶市政府、重慶市國(guó)資委,、南岸區(qū)政府,、重慶發(fā)投,、華潤(rùn)渝康等有關(guān)負(fù)責(zé)人參加會(huì)議,。在此消息的刺激之下，當(dāng)日原本還封死跌停板的迪馬股份瞬間逆轉(zhuǎn),，股價(jià)直線拉升至漲停板,。

　　此外，迪馬股份還推出增持方案,，控股股東或其一致行動(dòng)人計(jì)劃自5月15日起6個(gè)月內(nèi)增持金額在3000萬(wàn)元—5000萬(wàn)元之間,。

　　不過(guò)，多重自救方案只是暫時(shí)延緩了迪馬的退市進(jìn)程,，并未扭轉(zhuǎn)最終的退市局面,，8 月7日，迪馬股份從上交所摘牌,。

　　再如近期退市的ST愛(ài)康,，在退市之前，ST愛(ài)康的控股股東江蘇愛(ài)康實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司曾計(jì)劃自2月27日起6個(gè)月內(nèi)以自有或自籌資金1億元至2億元增持ST愛(ài)康股份,，增持價(jià)格不超過(guò)3.5元/股,，最終還是沒(méi)能使公司避免退市。

　　近年來(lái),，面值退市加大了“殼”資源的出清力度,，使“炒殼”“賭殼”成為過(guò)去式，對(duì)提高資本市場(chǎng)上市公司整體質(zhì)量起著重要作用,。

　　“退市制度的本意是淘汰劣質(zhì)公司,，提高市場(chǎng)資源配置效率。一些傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司,，基本面或者經(jīng)營(yíng)本身問(wèn)題不大,，具備一定的投資價(jià)值，只是隨著周期波動(dòng),，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒影響了股價(jià),，可能會(huì)被一刀切的制度‘誤傷’,。”受訪人士指出,。

　　王驥躍也提出,，面值退市機(jī)制應(yīng)該可以有所改進(jìn)，例如可以設(shè)置整改期,，對(duì)于依然具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的公司,，在觸及面值退市條件之后，不直接退市,，而是給上市公司一個(gè)整改的期限,，如果整改無(wú)效再退市；對(duì)于依然具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的,，特別是之前大幅擴(kuò)張股本導(dǎo)致的低價(jià)股,，應(yīng)該允許以選擇縮股的方案“自救”。