10月23日,，工業(yè)硅盤面出現(xiàn)大幅反彈，主力Si2412合約盤中漲幅超過5%,。截至收盤,，Si2412合約上漲4.08%至13005元/噸。不過,，近月合約Si2411漲幅明顯弱于主力合約,，單日漲幅為3.18%。Si2411-Si2412月差擴大至3285元/噸。

　　廣發(fā)期貨分析師紀元菲表示,，當(dāng)前市場基本面并沒有太大變化,，盤面拉漲或是受宏觀政策消息刺激。東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東也表示,，昨日盤面上漲主要是受光伏產(chǎn)業(yè)鏈消息面擾動,。

　　昨日中午，一則關(guān)于多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革的消息傳出,。消息稱國內(nèi)或?qū)�光伏各產(chǎn)業(yè)的能耗,、產(chǎn)能利用率有所限制。受此影響,，部分硅料股票漲停,，工業(yè)硅期貨也在午后大幅拉漲。從實際影響來看,，孫偉東表示,，以上消息更多討論的是從多晶硅到光伏產(chǎn)業(yè)鏈，對工業(yè)硅環(huán)節(jié)涉足較少,，也未談及是否會對工業(yè)硅環(huán)節(jié)進行能耗相關(guān)的產(chǎn)能調(diào)控,。而多晶硅處于工業(yè)硅下游，若多晶硅確實出現(xiàn)產(chǎn)能調(diào)控,，或?qū)е鹿�業(yè)硅需求減少,，進而利空工業(yè)硅價格。

　　“工業(yè)硅是多晶硅的上游原材料,，在工業(yè)硅下游需求中多晶硅消費占比已經(jīng)超過50%,。多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革會減少對工業(yè)硅的需求量，若被證實則屬于利空消息,。但由于近期股票與商品市場存在一定的聯(lián)動效應(yīng),，作為唯一與光伏行業(yè)相關(guān)的品種，多頭資金容易將工業(yè)硅作為多晶硅的替代品種來投資,，所以短期市場情緒會拉漲工業(yè)硅價格,。”國信期貨分析師李祥英解釋稱,，雖然目前該消息尚不能確認為真,，但由于光伏行業(yè)長期低迷，企業(yè)股價,、產(chǎn)品價格都處在低位,，消息刺激容易點燃市場做多的熱情。

　　從基本面角度來看,，李祥英表示,，多晶硅行業(yè)目前處于供過于求的狀態(tài),，大部分企業(yè)都已經(jīng)虧損,，行業(yè)競爭進入白熱化狀態(tài),，高成本產(chǎn)能出清與頭部企業(yè)擴產(chǎn)的情況并存。數(shù)據(jù)顯示,，多晶硅均價近期維持在4萬元/噸左右,，但短期供需形勢走弱，受下游硅片產(chǎn)量下降影響,，硅料價格有可能下行,。“如果11月真的有政策能夠干預(yù)硅料供給,，或許能夠加快行業(yè)的產(chǎn)能出清速度,，長期來看可以提振硅料價格�,！崩钕橛⒄f,。

　　從工業(yè)硅基本面來看，隨著當(dāng)前西南產(chǎn)區(qū)即將進入枯水期,，市場普遍認為企業(yè)存在減產(chǎn)預(yù)期,，是否能對硅價形成支撐也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注重點。孫偉東認為,，隨著枯水期來臨,，預(yù)計10月底云南和四川工業(yè)硅將大面積減產(chǎn)。西南硅廠以囤貨為主,，并不著急出貨,，挺價意愿也較強。而北方硅廠在前期宏觀情緒拉漲盤面后積極套保,，導(dǎo)致硅廠庫存壓力不大,，部分小硅廠甚至貨源緊張，因此挺價意愿也較強,，工業(yè)硅單月供需關(guān)系向緊平衡轉(zhuǎn)變,。

　　據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至10月17日當(dāng)周,，西南廠家按計劃逐步減產(chǎn),，北方開工小幅提升，供應(yīng)端變化有限,。我國金屬硅開工爐數(shù)為375臺,，整體開爐率50.27%。從需求端來看,，中信建投期貨分析師王彥青表示,，截至10月17日當(dāng)周,，多晶硅價格保持穩(wěn)定，主要市場成交有限,，價格暫維持前期水平,。近期下游環(huán)節(jié)硅片價格松動，前期廠家挺價未能維持,，硅片價格下調(diào),，預(yù)計壓力將向硅料環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。當(dāng)前硅料企業(yè)平穩(wěn)生產(chǎn),，按需采購工業(yè)硅,，對工業(yè)硅價格支撐作用有限。

　　長期來看,，市場人士認為,，當(dāng)前工業(yè)硅基本面整體改善有限，短期情緒拉漲持續(xù)時間也有限,�,！笆苷�策利好影響，市場情緒有所好轉(zhuǎn),，迭加基本面確有改善預(yù)期,，短期盤面或有支撐，但要注意庫存壓力暫未完全釋放,，迭加待投產(chǎn)一體化產(chǎn)能項目較多,，上方存在套保盤壓力�,！睆V州期貨分析師蔡定洲認為,，盡管西南產(chǎn)區(qū)進入枯水期后存在減產(chǎn)預(yù)期，但北方產(chǎn)區(qū)存在新增產(chǎn)能投放預(yù)期,，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)南減北增格局,，且終端實際需求暫未出現(xiàn)明顯改善，因此整體基本面改善或相對有限,。

　　李祥英也表示,，工業(yè)硅自身基本面并不樂觀，主要是供給端尚未明顯減量,，而下游需求低迷,，且期現(xiàn)庫存高企，短期市場情緒拉漲盤面持續(xù)時間有限,。

　　庫存數(shù)據(jù)顯示,，截至10月17日當(dāng)周，工業(yè)硅庫存保持小幅上升態(tài)勢,，社會庫存49.7萬噸,，較上周增加0.7萬噸,，其中廣期所倉單庫存28.9萬噸，與上一周持平,；工業(yè)硅工廠庫存繼續(xù)上升,，較上一周增加0.8萬噸。

　　孫偉東直言,，工業(yè)硅價格很難大漲,，因為庫存壓力較大,�,！皬膸齑娼Y(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前工業(yè)硅庫存主要集中于中游貿(mào)易商和期現(xiàn)商手上,，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場貨源充足,、流動性寬松，價格難以大幅上漲,。此外,，下游多晶硅、有機硅庫存壓力也較大,，市場對工業(yè)硅價格接受程度較弱,。”孫偉東表示,，進入枯水季后,，工業(yè)硅價格或走出底部區(qū)間，但受制于高庫存和下游需求疲軟,，實際漲幅有限,。高庫存尤其是倉單庫存更多需要通過期現(xiàn)商在Si2411-Si2412月間價差合適的時候正套接貨，將庫存壓力拋給遠月消化,。

　　展望后市,，王彥青認為，盡管工業(yè)硅主力合約已從Si2411轉(zhuǎn)向Si2412,，但Si2411月合約持倉量仍然較高,，臨近倉單集中注銷帶來的出貨壓力仍未完全釋放。工業(yè)硅高庫存的情況短期難緩解,，價格后市或震蕩偏弱,。紀元菲也表示，臨近11月倉單集中注銷,，工業(yè)硅價格依舊承壓,，預(yù)計10月工業(yè)硅或仍將保持底部震蕩，等待新變量出現(xiàn),。后期可以關(guān)注多晶硅以及工業(yè)硅增產(chǎn)情況,、新交割標準品的貿(mào)易需求,、倉單注冊情況和11月倉單集中注銷的影響。