12月27日,，證監(jiān)會(huì)一連發(fā)布三份上市公司信息披露相關(guān)文件,，包括《上市公司信息披露管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《信披辦法》）《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 2 號(hào)—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《年報(bào)信披辦法》）、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 3 號(hào)—半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《半年報(bào)信披辦法》）,。

　　三大文件相比,，信披辦法調(diào)整內(nèi)容相對(duì)更多。一方面,，將近年來(lái)信息披露監(jiān)管方面一些新的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)納入其中,，包括風(fēng)險(xiǎn)揭示，行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息規(guī)范,，非交易時(shí)間發(fā)布信息要求,，以及增加可持續(xù)發(fā)展信息披露,、信息披露暫緩與豁免相關(guān)條款。

　　另一方面,，強(qiáng)化對(duì)部分重點(diǎn)事項(xiàng)的監(jiān)管,，涉及增加對(duì)上市公司信息披露外包行為的監(jiān)管要求，優(yōu)化重大事項(xiàng)披露時(shí)點(diǎn),，完善承諾對(duì)象范圍等,。

　　與此同時(shí)，結(jié)合法律最新要求作適應(yīng)性調(diào)整,。比如,，將部門(mén)規(guī)章可以設(shè)定的處罰金額上限由三萬(wàn)元調(diào)整至十萬(wàn)元，以與新修訂的《行政處罰法》保持一致,。

　　《年報(bào)準(zhǔn)則》與《半年報(bào)準(zhǔn)則》調(diào)整相對(duì)統(tǒng)一,，均從突出重點(diǎn)信息、減少冗余信息,、其他修訂內(nèi)容三個(gè)方面進(jìn)行修訂,。

　　我國(guó)首部《信披辦法》發(fā)布于2007年1月。2021 年 3 月, 為落實(shí)新《證券法》要求,，解決實(shí)踐中部分上市公司濫用自愿披露“蹭熱點(diǎn)”,、董監(jiān)高在定期報(bào)告中發(fā)表異議聲明等問(wèn)題，《信披辦法》進(jìn)行首次修訂,。如今,，第三個(gè)版本的《信披辦法》即將到來(lái)。

　　12月27日晚間,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新版《信披辦法》,，并面向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為2025年1月26日,。

　　修訂內(nèi)容包括吸收近年來(lái)信息披露監(jiān)管的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，強(qiáng)化對(duì)部分重點(diǎn)事項(xiàng)的監(jiān)管，結(jié)合法律最新要求作適應(yīng)性調(diào)整三大類(lèi),，具體來(lái)看則涉及九項(xiàng)調(diào)整,。

　　上市時(shí)未盈利且上市后也尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因,，以及對(duì)公司現(xiàn)金流,、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引,、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性,、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方面的影響,。

　　明確上市公司應(yīng)當(dāng)結(jié) 合所屬行業(yè)的特點(diǎn),，充分披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，針對(duì)性披露技術(shù),、產(chǎn)業(yè),、業(yè)態(tài)、模式等能夠反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的信息,，便于投資者合理決策。

　　明確在非交易時(shí)段,，上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人確有需要的,，可以對(duì)外發(fā)布重大信息，但應(yīng)當(dāng)在下一交易時(shí)段開(kāi)始前披露相關(guān)公告,。

　　將增減持,、收購(gòu)、并購(gòu)重組,、破產(chǎn)重整等,，承諾主體范圍擴(kuò)容至不上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人,、董事,、高級(jí)管理人員，關(guān)聯(lián)方,、收購(gòu)人,、資產(chǎn)交易對(duì)方、破產(chǎn)重整投資人等,。

　�,、� 根據(jù)新《公司法》，調(diào)整涉及監(jiān)事,、監(jiān)事會(huì)相關(guān)表述,，將監(jiān)事會(huì)相關(guān)職責(zé)履行主體調(diào)整為審計(jì)委員會(huì)；將股東大會(huì)調(diào)整為股東會(huì),。

　�,、� 根據(jù)新修訂的《行政處罰法》，部門(mén)規(guī)章可以設(shè)定的處罰金額上限由三萬(wàn)元調(diào)整至十萬(wàn)元,，《信披辦法》相應(yīng)調(diào)整,。

　　① 為使投資者更清楚了解公司經(jīng)營(yíng)情況,，對(duì)于存在股權(quán)激勵(lì),、員工持股計(jì)劃的公司，可以披露扣除股份支付后的凈利潤(rùn)指標(biāo)。

　�,、� 完善新增業(yè)務(wù)披露要求,。提高重要新增非主營(yíng)業(yè)務(wù)的披露要求，要求說(shuō)明戰(zhàn)略考慮,、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否具有可持續(xù)性等,，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前管理層討論與分析部分依次要求披露業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)信息討論分析,、 行業(yè)情況,、業(yè)務(wù)情況�,？紤]將披露順序調(diào)整為公司業(yè)務(wù)情況,、 行業(yè)情況，再討論分析業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)信息,，以更符合投資者閱讀習(xí)慣,。

　　當(dāng)前發(fā)行優(yōu)先股的公司較少，考慮將優(yōu)先股相關(guān)情況整合進(jìn)入股份變動(dòng)及股東情況,，不再以單獨(dú)章節(jié)披露,。

　　⑥ 根據(jù)新《公司法》,，調(diào)整涉及監(jiān)事,、監(jiān)事會(huì)相關(guān)表述，將監(jiān)事會(huì)相關(guān)職責(zé)履行主體調(diào)整為審計(jì)委員會(huì),，將股東大會(huì)調(diào)整為股東會(huì),。

　　其中，最值得關(guān)注之處是,，不再?gòu)?qiáng)制要求獨(dú)立董事對(duì)退市發(fā)表意見(jiàn),。如此調(diào)整后，能夠與《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》保持一致,。

　　與此同時(shí),，《上市公司監(jiān)管指引第 1 號(hào)——上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組后存在未彌補(bǔ)虧損情形的監(jiān)管要求》擬廢止，該指引第三條有關(guān)要求建議納入《年報(bào)準(zhǔn)則》,。受此影響,，《年報(bào)準(zhǔn)則》新增“截至報(bào)告期末，母公司存在未彌補(bǔ)虧損的,，應(yīng)當(dāng)充分披露相關(guān)情況并提示對(duì)公司分紅等事項(xiàng)的影響,。”

　　增加條款要求“公司在披露營(yíng)業(yè)收入扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入情況時(shí),，應(yīng)當(dāng)采用數(shù)據(jù)列表方式,，分項(xiàng)目提供營(yíng)業(yè)收入扣除情況,，并提供上年同期扣除情況”。

　　在“應(yīng)當(dāng)披露會(huì)計(jì)政策變更的原因及會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正”中增加“應(yīng)當(dāng)同時(shí)列示披露調(diào)整前后所涉會(huì)計(jì)科目,、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，簡(jiǎn)述調(diào)整過(guò)程”。

　　要求報(bào)告期內(nèi)被實(shí)施ST,、*ST的公司以及貿(mào)易業(yè)務(wù)占比較高的公司披露前五大客戶(hù)和供應(yīng)商的名稱(chēng)和交易額,。

　　對(duì)于涉及業(yè)績(jī)承諾的，要求列示承諾期間,、指標(biāo),、 承諾金額、實(shí)際金額,、完成率等信息,，如存在業(yè)績(jī)承諾變更，要求說(shuō)明具體原因并列示變更前后金額,。

　　考慮增加控股子公司整合情況的披露要求，若出現(xiàn)交易對(duì)方不履行業(yè)績(jī)承諾等異常跡象,，要求充分提示失控風(fēng)險(xiǎn),， 出現(xiàn)失控的，要求披露判斷依據(jù),、補(bǔ)救措施及對(duì)公司影響等,。

　　若上市公司披露為無(wú)實(shí) 際控制人，考慮要求從股東持股比例,、董事會(huì)成員構(gòu)成及推薦和提名主體,、股東之間的一致行動(dòng)協(xié)議或約定等多個(gè)維度，就認(rèn)定依據(jù)進(jìn)行特別說(shuō)明,。

　　考慮在年度報(bào)告中補(bǔ)充披露保薦機(jī)構(gòu),、會(huì)計(jì)師事務(wù)所核查和鑒證的結(jié)論性意見(jiàn)，存在異常的,， 詳細(xì)說(shuō)明有關(guān)情況,。對(duì)于存在擅自變更募集資金用途、違規(guī) 占用募集資金的公司,，要求重點(diǎn)披露后續(xù)整改情況,。