國(guó)家外匯管理局4月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年3月末,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32456.57億美元，較2月末上升約198億美元,，升幅為0.62%,。值得注意的是，這已經(jīng)是我國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)四個(gè)月站穩(wěn)3.2萬億美元大關(guān),，而2023年外匯儲(chǔ)備全年穩(wěn)定在3.1萬億美元以上,。

　　國(guó)家外匯管理局表示，2024年3月,，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期,、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲,，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲,。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升,。我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)不斷鞏固增強(qiáng),，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐,。

　　同日,，央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)黃金儲(chǔ)備連續(xù)第17個(gè)月增加,，3月末黃金儲(chǔ)備7274萬盎司,，環(huán)比增加16萬盎司，2月末為7258萬盎司,。值得注意的是,，這是17個(gè)月以來央行增持黃金儲(chǔ)備最少的一次。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者留意到,，在國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高和美元指數(shù)上漲等綜合因素的影響下,，中國(guó)央行3月末的黃金儲(chǔ)備余額由2月末的1486.44億美元大幅上升至1610.69億美元,，在我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的占比為4.64%，較2月末的4.32%有所上升,，但仍遠(yuǎn)低于全球14%左右的平均水平,。這意味著我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、分散化配置還有較大空間,。

　　進(jìn)入4月,，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷發(fā)酵的影響下，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高,，截至發(fā)稿已經(jīng)站上2300美元/盎司上方,。一個(gè)自然而然的問題是，金價(jià)上漲是否會(huì)影響央行進(jìn)一步增持黃金的意愿,？

　　對(duì)此,，興業(yè)研究首席外匯研究員郭嘉沂對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，央行增持黃金一方面是出于資產(chǎn)與貨幣多樣化的訴求,，另一方面是考慮到當(dāng)下宏觀環(huán)境下黃金的高配置價(jià)值,。黃金同時(shí)具備貨幣、債券,、商品屬性,，在全球宏觀康波處于蕭條期、大宗商品產(chǎn)能周期進(jìn)入投資周期以及美國(guó)債務(wù)周期近尾聲的背景下,，黃金配置價(jià)值凸顯,。金價(jià)新高會(huì)影響增持節(jié)奏，但不改整體配置方向,。

　　匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化仍是3月外儲(chǔ)規(guī)模變化的主因,。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤告訴記者，今年一季度,，一方面受美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期重估影響,，美元指數(shù)上漲3.1%至104.5，2年期和10年期美債收益率分別上漲35和32個(gè)基點(diǎn),；另一方面，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上行,，如標(biāo)普500指數(shù)上漲10.2%,。股票價(jià)格較多上漲帶來的正估值效應(yīng)超過了美元升值和債券價(jià)格下跌產(chǎn)生的負(fù)估值效應(yīng)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持了基本穩(wěn)定,。

　　多名受訪專家向記者表示,，當(dāng)前我國(guó)外部壓力有望緩解，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)不斷鞏固增強(qiáng),，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐,。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出,，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)邊際轉(zhuǎn)暖，全球制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線上方,，外需強(qiáng)勁拉動(dòng)我國(guó)前兩月出口超預(yù)期回升,。加之國(guó)內(nèi)穩(wěn)外貿(mào)政策持續(xù)發(fā)力、出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng),，我國(guó)貨物貿(mào)易將繼續(xù)提質(zhì)增效,，更好發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的基本盤作用。同時(shí),，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地顯效,，開年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)不斷鞏固增強(qiáng)，基本面支撐迭加穩(wěn)外資政策不斷加碼,，人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)和投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯,。這些因素均有利于我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡，為外匯儲(chǔ)備規(guī)�,；�本穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

　　國(guó)家外匯管理局近日公布的《2023年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》顯示，2023年,，我國(guó)國(guó)際收支運(yùn)行總體穩(wěn)健,，年末外匯儲(chǔ)備保持在3.2萬億美元以上。我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng),，市場(chǎng)預(yù)期基本平穩(wěn),，外匯交易理性有序。

　　報(bào)告認(rèn)為,，今年我國(guó)國(guó)際收支更有條件也更有基礎(chǔ)保持基本平衡,。一方面，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐步調(diào)整,，全球流動(dòng)性收緊局面將有所緩解,；另一方面，隨著宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì),，基本面對(duì)國(guó)際收支的支撐作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　管濤進(jìn)一步指出,，從銀行結(jié)售匯和代客涉外收付數(shù)據(jù)看,，今年一季度，人民幣匯率反彈受阻,，延續(xù)低位盤整行情,，但境內(nèi)市場(chǎng)主體總體逢高結(jié)匯，境內(nèi)外匯供求基本平衡,，外來股債投資恢復(fù)凈流入,，跨境資金流動(dòng)狀況邊際改善,。這主要是受益于境內(nèi)民間貨幣錯(cuò)配改善，人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化,，加之境內(nèi)市場(chǎng)主體更多運(yùn)用外匯衍生品工具和本幣計(jì)價(jià)結(jié)算對(duì)沖和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),，外匯市場(chǎng)主體更加趨于理性。

　　管濤還稱,，從最新的國(guó)際收支數(shù)據(jù)看,，2023年，人民幣匯率連續(xù)第二年調(diào)整,，但當(dāng)年民間對(duì)外投資繼續(xù)減少,，外來投資恢復(fù)凈流入，我國(guó)資本外流尤其是短期資本外流壓力趨于減弱,，顯示匯率下跌對(duì)跨境資本流動(dòng)“獎(jiǎng)出限入”的杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮,，境內(nèi)外匯市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)。

　　在黃金價(jià)格不斷刷新歷史新高之際,，中國(guó)黃金儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)連續(xù)17個(gè)月增持,，市場(chǎng)上不乏“央行買黃金贏麻了”聲音出現(xiàn)。隨著金價(jià)的節(jié)節(jié)攀升,，3月末中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值已經(jīng)達(dá)到1610.69億美元,，較2月末的1486.44億美元增加了124.25億美元。

　　不過,，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新曾對(duì)記者表示,，不可用普通投資者“低買高賣”的思路來考量央行增持黃金儲(chǔ)備的動(dòng)機(jī)。全球央行增購(gòu)黃金,，絕不是基于金價(jià)短期上漲獲利,，而是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角配置黃金。

　　王立新直言,，各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn),，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性,，第三個(gè)才考慮到回報(bào),。“央行持續(xù)增持黃金的一大目的是分散自身儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成,，減少對(duì)某一主權(quán)貨幣的過度依賴,；另一方面則是看重黃金在全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大趨勢(shì)下的避險(xiǎn)功能，有助于降低儲(chǔ)備資產(chǎn)的波動(dòng)幅度,。”

　　在數(shù)名業(yè)內(nèi)人士看來,，中國(guó)央行增持黃金主要受到幾大因素影響：一是全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大,，中國(guó)相關(guān)部門通過增持黃金,，可以降低儲(chǔ)備資產(chǎn)的波動(dòng)幅度；二是國(guó)際形勢(shì)變化令各國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)加快多元化配置步伐,，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)類資產(chǎn)與超主權(quán)資產(chǎn),，黃金可以帶來更好的資產(chǎn)保護(hù)作用；三是隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)回升,，相關(guān)部門也需增持黃金,，令黃金的占比保持在一個(gè)相對(duì)合理的水準(zhǔn)。

　　數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)過連續(xù)17個(gè)月的增持后,，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備總量達(dá)到7274萬盎司，占中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重已經(jīng)升至4.64%,，但仍低于多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家與西方國(guó)家,。一直以來，美國(guó),、法國(guó),、德國(guó)等西方國(guó)家的黃金在儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重始終超過50%，南非,、阿根廷等新興市場(chǎng)國(guó)家的黃金占比也達(dá)到10%以上,。

　　“目前黃金儲(chǔ)備在中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比仍然較低，黃金儲(chǔ)備總量與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量和外匯儲(chǔ)備總量仍不匹配,，再考慮到金融安全,、儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化等方面的需求，未來還有繼續(xù)增持黃金的空間,�,！敝倭柯�(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為。

　　對(duì)于金價(jià)后市表現(xiàn),，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，目前金價(jià)走勢(shì)整體仍處于上漲通道中，但短期依然存在很多不確定因素,，不排除可能會(huì)出現(xiàn)短線回調(diào)的行情,。

　　德意志銀行分析師在最新的報(bào)告中表示，今年3月國(guó)際金價(jià)漲幅超過9%,，為自2020年7月以來最強(qiáng)勁的月度表現(xiàn),。而對(duì)于金價(jià)未來走勢(shì)的預(yù)測(cè)，市場(chǎng)的分歧較大,，但是整體而言,，目前金價(jià)屢創(chuàng)新高反映出市場(chǎng)已處于極為樂觀的態(tài)勢(shì)，投資者要警惕接下來可能的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),。

　　光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為,，當(dāng)前黃金市場(chǎng)已表現(xiàn)出一定的過熱情緒,，盤中對(duì)潛在利空的反饋已經(jīng)鈍化，在趨勢(shì)性看漲的同時(shí)不應(yīng)忽略掉隨時(shí)可能出現(xiàn)的調(diào)整,。展大鵬還稱,，從短期來看，市場(chǎng)降息預(yù)期升溫對(duì)金價(jià)產(chǎn)生利好影響將會(huì)逐步轉(zhuǎn)弱,，過高的金價(jià)將使得后續(xù)入場(chǎng)的資金保持觀望狀態(tài),，金價(jià)或有小幅的回調(diào)。

　　華安基金總經(jīng)理助理,、黃金ETF基金經(jīng)理許之彥此前曾表示,，近期的黃金價(jià)格上漲有資金面和基本面的雙重定價(jià)因素。從資金面看,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，COMEX非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)在20萬張左右，屬于多頭頭寸較高的階段,，市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng),。從基本面看，3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議偏鴿派,，點(diǎn)陣圖堅(jiān)持了年內(nèi)三次的降息節(jié)奏,。在他看來，黃金價(jià)格較為充分地反映了近期市場(chǎng)對(duì)于基本面的樂觀預(yù)期,。展望全年,，中長(zhǎng)期看好黃金配置價(jià)值。

　　許之彥還建議,，要樹立中長(zhǎng)期的黃金配置思路,，通過資產(chǎn)配置方式，在原有的股票,、債券等資產(chǎn)的布局基礎(chǔ)上,，加入黃金的配置，優(yōu)化組合收益和波動(dòng),。