5月初，上海芯化和云數(shù)據(jù)科技有限公司（下稱“芯化和云”）全體人員喜迎“大事件”,。該公司以數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押的方式獲得上海銀行150萬元授信,。這是化工行業(yè)首單數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資。對于芯化和云來說,，這一“大事件”的意義遠大于授信本身,。該公司更希望通過這筆授信，向市場證明自己的數(shù)據(jù)資產(chǎn)是具有價值的,。

　　數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資需要經(jīng)歷數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)登記,、入表（將數(shù)據(jù)確認為企業(yè)資產(chǎn)負債表中的一項資產(chǎn)）、質(zhì)押,、評估等環(huán)節(jié),。相較常見的固定資產(chǎn)融資，這是個嶄新的嘗試,。

　　芯化和云運營總監(jiān)李川參與了整個過程,。他們先在上海數(shù)據(jù)交易所（下稱“上海數(shù)交所”）完成了場內(nèi)登記，接著進行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表,。企業(yè)自行聘請審計機構(gòu)對報表中的資產(chǎn)進行審計,，之后進行資產(chǎn)評估，讓第三方評估公司和銀行參與進來,，完成質(zhì)押融資閉環(huán),。

　　放眼全國,，除了上海數(shù)交所，廣州數(shù)據(jù)交易所,、深圳數(shù)據(jù)交易所,，以及一些數(shù)據(jù)交易平臺或者交易中心，都在提供類似的準入服務(wù),。

　　像芯化和云這種大數(shù)據(jù)服務(wù)類科創(chuàng)企業(yè),，普遍具有“輕資產(chǎn)、重數(shù)據(jù)”的特點,，數(shù)據(jù)要變現(xiàn),，關(guān)鍵是要讓數(shù)據(jù)變“資產(chǎn)”。企業(yè)各項數(shù)據(jù)要素需要經(jīng)過權(quán)威機構(gòu)的分析,、在資產(chǎn)管理部門進行登記確權(quán),、評估后確認其價值，才能變成可以用來質(zhì)押的資產(chǎn),。

　　李川表示,，數(shù)據(jù)要素市場還沒有形成官方的統(tǒng)一市場，目前數(shù)據(jù)資產(chǎn)有融資需求,，但是沒有哪家第三方評估公司的評估結(jié)果能被資金供給方普遍認可,。數(shù)據(jù)資產(chǎn)今年剛開始入表，相關(guān)案例比較少,，還需要時間探索,。

　　在銀行機構(gòu)看來，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)用中,，確權(quán),、估值和合規(guī)安全一直是兩大難題。數(shù)據(jù)資產(chǎn)品類復(fù)雜導(dǎo)致其價值評估較為復(fù)雜,，銀行需要與專業(yè)評估機構(gòu)合作,，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場價值、獨特性,、變現(xiàn)能力等進行全面評估,。多位銀行業(yè)內(nèi)人士認為，在相關(guān)政策的規(guī)范和支持下,，隨著該業(yè)務(wù)模式的日益成熟,，會有更多銀行加入這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)之列，數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資將實現(xiàn)更快的發(fā)展,。

　　作為一家專注于化工上下游產(chǎn)業(yè)鏈的大數(shù)據(jù)研究與應(yīng)用公司,，芯化和云目前的數(shù)據(jù)產(chǎn)品涵蓋了企業(yè)數(shù)據(jù)、倉儲物流數(shù)據(jù),、價格行情數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)等,，主要為地方政府和化工企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)分析服務(wù)。

　　服務(wù)地方政府時,，李川發(fā)現(xiàn),，由于自然資源的不同，各地化工產(chǎn)業(yè)的特點也不一樣,，產(chǎn)業(yè)鏈上某一個環(huán)節(jié)可能有缺失的部分,。地方政府在招商引資時，非常希望能把產(chǎn)業(yè)鏈補齊（強鏈補鏈）,。服務(wù)企業(yè)時,，芯化和云有一個針對化工企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)產(chǎn)品，通過算法模型能掌握更多企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù),，例如哪個化工企業(yè)在經(jīng)營和銷售產(chǎn)品,，產(chǎn)品是否有采購需求等。

　　2022年7月,，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室對滴滴公司開出80.26億元的巨額罰款,，為數(shù)據(jù)行業(yè)敲響了警鐘。芯化和云的管理層深刻地意識到數(shù)據(jù)合規(guī)的重要性,。但作為企業(yè),，自己研究數(shù)據(jù)合規(guī)與否存在一定的局限性。因此,，他們想到了上海數(shù)交所,。該機構(gòu)成立于2021年11月。對企業(yè)而言,，上海數(shù)交所像一個指導(dǎo)單位,，為數(shù)據(jù)企業(yè)如何更安全合規(guī)地經(jīng)營業(yè)務(wù)指明方向。

　　2022年,，芯化和云著手在上海數(shù)交所進行登記,。在李川看來，登記的難點在于數(shù)據(jù)確權(quán)過程,。公司需要提供與數(shù)據(jù)相關(guān)的證明,，如數(shù)據(jù)持有權(quán)、數(shù)據(jù)合法采集的證明,。如果數(shù)據(jù)是外采的,，公司還需要提供相關(guān)合同等。

　　李川告訴經(jīng)濟觀察報,，企業(yè)想變現(xiàn)某個數(shù)據(jù),，就必須有數(shù)據(jù)的持有權(quán)或者經(jīng)營權(quán)。確權(quán)是個難點,，因為在相關(guān)法規(guī)出臺之前,，數(shù)據(jù)類的業(yè)務(wù)已經(jīng)開展一二十年了,，以前很少有人能知道每一個數(shù)據(jù)的來源，而且企業(yè)也難以確保其所有數(shù)據(jù)完全合規(guī),。

　　上海數(shù)交所相關(guān)負責(zé)人告訴經(jīng)濟觀察報,，企業(yè)需要通過數(shù)交所一整套確權(quán)規(guī)則體系的審核和確認，數(shù)交所還會引入律師事務(wù)所等相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)商,。

　　李川表示,，律師事務(wù)所會從各個緯度對企業(yè)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品進行認定，確認相關(guān)的證據(jù)鏈完整,，才會為企業(yè)出具合規(guī)評估報告,。

　　整個數(shù)據(jù)確權(quán)持續(xù)了一到兩個月，芯化和云通過了評估,，完成了登記工作,。芯化和云入駐上海數(shù)交所后，其數(shù)據(jù)產(chǎn)品可以掛牌上市,。掛牌后,，芯化和云的數(shù)據(jù)得以進入場內(nèi)，相當于擁有了“產(chǎn)權(quán)證”,。數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)更加合規(guī),，讓企業(yè)經(jīng)營更有“安全感”。

　　登記完成后,，芯化和云團隊在思考如何作為一家科技企業(yè)真正反映出技術(shù)的價值,。芯化和云的研發(fā)投入在公司的資產(chǎn)負債表中會計入“支出”科目，但這并不能客觀地反映出技術(shù)團隊為企業(yè)帶來的價值,。

　　2023年8月,，財政部下發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）。芯化和云的管理層學(xué)習(xí)相關(guān)政策時發(fā)現(xiàn),，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表,，能在財務(wù)報表中體現(xiàn)出技術(shù)團隊的真實價值與業(yè)務(wù)貢獻。

　　2024年1月1日,，《暫行規(guī)定》開始實施,，芯化和云就著手開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的工作，聘請審計機構(gòu)對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行審計,。

　　據(jù)記者了解,，目前，根據(jù)會計準則進行入表的資產(chǎn),，采用的是成本法,。根據(jù)芯化和云的產(chǎn)品屬性，該企業(yè)在研發(fā)過程中投入的成本包括人力、技術(shù)服務(wù)器,、數(shù)據(jù)資源等,，這些都以成本的方式計入資產(chǎn)負債表的“無形資產(chǎn)”科目。

　　上述上海數(shù)交所相關(guān)負責(zé)人表示,，根據(jù)《暫行規(guī)定》,，企業(yè)對自身的數(shù)據(jù)資源進行梳理并計入會計報表后，可成為在上海數(shù)交所交易的資產(chǎn)包,。

　　資產(chǎn)入表后，如果企業(yè)有質(zhì)押融資的需求,，上海數(shù)交所會聯(lián)合第三方評估機構(gòu),，依托企業(yè)入表的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，根據(jù)場內(nèi)企業(yè)的交易數(shù)據(jù)等對企業(yè)的資產(chǎn)價值進行評估,。上述上海數(shù)交所相關(guān)負責(zé)人表示,，由于評估機構(gòu)無法拿到市場交易的數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估過程中,，大多數(shù)評估機構(gòu)采用的是收益法,，即通過預(yù)計數(shù)據(jù)資產(chǎn)所帶來的收益來評估其價值。

　　據(jù)李川介紹,，評估主要看的是數(shù)據(jù)帶來的經(jīng)濟價值,，即數(shù)據(jù)是否可以變現(xiàn)。無論是開發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品還是撰寫的數(shù)據(jù)報告,，通過一定的計算,，證明其在合法的基礎(chǔ)上能夠變現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)才能成為有用的數(shù)據(jù)資產(chǎn),，否則它們就是躺在數(shù)據(jù)庫里的“垃圾數(shù)據(jù)”,。

　　上述上海數(shù)交所相關(guān)負責(zé)人表示，評估的時候還會考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)的獨特性和增長潛力,，也會考慮企業(yè)自身的規(guī)章制度和在數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理上的先進程度,。

　　入表完成后不久，芯化和云決定在上海數(shù)交所參與評估,，進行融資,。李川表示，對于芯化和云來說,，質(zhì)押貸款的初衷是證明公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值,，以獲得市場的認可，為化工行業(yè)內(nèi)大數(shù)據(jù)企業(yè)起到示范作用,。至于融資額度的多少,，芯化和云并不太在意。

　　芯化和云此次參與評估，整個過程耗時一個多月,。在此期間,，該公司與上海數(shù)交所和上海銀行開了多次會議，不斷磨合,。李川記得,，他們會拋出一個想法，但是銀行會有自己的考慮,。畢竟數(shù)據(jù)資產(chǎn)不同于傳統(tǒng)的固定資產(chǎn),，銀行需要關(guān)注產(chǎn)品目前的價值和未來能夠?qū)崿F(xiàn)的盈利空間，也需要保證質(zhì)押資產(chǎn)的安全,，基于此才能為企業(yè)進行放貸,。上海數(shù)交所作為牽頭單位，在評估的過程中也會進行協(xié)調(diào),，并引入第三方評估公司參與評估,。

　　無論是上海數(shù)交所，還是第三方評估公司,，都會有一整套評估模型和流程,，但如何能被不同銀行所采納和接受，在李川看來,，這些都需要磨合,。銀行內(nèi)部會有自己的一套評估體系，根據(jù)第三方評估機構(gòu)出具的評估報告,，對報告里的某些點提出自己的疑問,，無法完全按照第三方評估公司對資產(chǎn)價值的評定來確定貸款額度。企業(yè),、銀行與第三方評估公司需要逐步理順這些質(zhì)疑點,，這個過程需要花費大量的時間。

　　“數(shù)據(jù)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)屬于兩種不同的資產(chǎn),，數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估在行業(yè)內(nèi)缺乏足夠的案例支撐,，因此，機構(gòu)在評估的過程中會更加審慎,，會摳很多細節(jié),，所以整個評估流程比固定資產(chǎn)的評估耗時更長�,！崩畲ǚQ,。

　　據(jù)經(jīng)濟觀察報了解，通過上海數(shù)交所對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的形成,、確認,、估值等工作,，幫助盤活企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的模式名為“數(shù)易貸”。目前,，“數(shù)易貸”落地了7個案例,，主要合作方除了上海銀行外，還有建設(shè)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行等,。

　　除了交易所能提供登記和評估的服務(wù)外，市場上的第三方評估公司也可以提供確權(quán)登記,、評估和出具報告的服務(wù),。北京中金浩資產(chǎn)評估公司（下稱“中金浩資產(chǎn)評估”）的一位評估工作人員對經(jīng)濟觀察報表示，企業(yè)進行數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估,，需要先把數(shù)據(jù)盤點和數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表這兩個工作完成,。他們可以為企業(yè)提供一些數(shù)據(jù)盤點和入表的方法。在企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)登記后,，他們會授予企業(yè)合規(guī)證書，再進行資產(chǎn)評估,。

　　上述工作人員稱,，企業(yè)在做數(shù)據(jù)盤點時，應(yīng)按照數(shù)據(jù)資產(chǎn)類型進行整理,，并確認數(shù)據(jù)是否可以歸入數(shù)據(jù)資產(chǎn)中,，最好先梳理出具有可變現(xiàn)價值的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，以便后續(xù)評估,。

　　據(jù)經(jīng)濟觀察報了解,，在與中金浩資產(chǎn)評估的共同推動下，興業(yè)銀行成都分行于今年3月27日落地了四川省首單數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押貸款,，為企業(yè)提供貸款500萬元,。

　　一些銀行開始嘗試將企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為質(zhì)押物，為企業(yè)提供融資服務(wù),。興業(yè)銀行從2023年底開始探索基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品服務(wù),。而2023年4月，光大銀行深圳分行與深圳數(shù)據(jù)交易所合作,，已經(jīng)成功落地了全國首筆小微企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資業(yè)務(wù),。

　　數(shù)字經(jīng)濟已成為近年來帶動經(jīng)濟增長的核心動力，數(shù)字化進程深刻地影響著金融行業(yè),。隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的深入發(fā)展,，數(shù)字化浪潮蓬勃興起，數(shù)據(jù)作為國家基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源和關(guān)鍵生產(chǎn)要素的地位日益凸顯,。

　　平安銀行的相關(guān)負責(zé)人告訴經(jīng)濟觀察報,，金融機構(gòu)高度重視數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，將其作為核心競爭力。金融行業(yè)數(shù)據(jù)要素的資產(chǎn)化可以有效促進數(shù)據(jù)多場景應(yīng)用,、多主體復(fù)用,，培育基于數(shù)據(jù)要素的新產(chǎn)品和新服務(wù)，實現(xiàn)知識擴散,、價值倍增,，推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)金融服務(wù)的創(chuàng)新。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資模式的探索具有積極意義,。對于擁有大量數(shù)據(jù)而缺少廠房、設(shè)備等傳統(tǒng)抵押物的科技型企業(yè)而言,，這些探索可以解決他們有融資需求卻又缺少合格抵押物的問題,。對于一些既有固定資產(chǎn)、又有無形資產(chǎn)的大中型企業(yè),，該模式豐富了企業(yè)的抵押質(zhì)押品,，更便利其進行融資。

　　興業(yè)銀行相關(guān)人士亦認為,，隨著中國數(shù)據(jù)要素市場駛?cè)氚l(fā)展快車道,，全國各地積極探索利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資的新模式，展現(xiàn)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)金融化的巨大潛力,。在相關(guān)政策的規(guī)范和支持下,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資將會實現(xiàn)飛速發(fā)展。

　　中國的數(shù)據(jù)要素的資產(chǎn)化仍處于發(fā)展的初期階段,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)估值,、安全合規(guī)使用、風(fēng)險把關(guān),，以及貸后風(fēng)險處置等,，還在探索當中。

　　經(jīng)濟觀察報從采訪中了解到,，金融機構(gòu)普遍感到方向明確,、資金充足，但抓手不夠,。受成本,、能力等限制，部分中小銀行的基礎(chǔ)數(shù)字化能力仍相對落后,，需要低成本,、高效的第三方平臺來推動整個產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化改造。此外,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)品類復(fù)雜導(dǎo)致其價值評估也較為復(fù)雜,，銀行還需與專業(yè)評估機構(gòu)合作,，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場價值、獨特性,、變現(xiàn)能力等進行全面評估,。

　　上述平安銀行人士認為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)估值以及安全合規(guī)使用依舊是阻礙數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用的兩大難題,。由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的無形性,、復(fù)雜性和技術(shù)依賴性，構(gòu)建合適的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估體系,、建立明確的數(shù)據(jù)權(quán)屬制度等,，對加速數(shù)據(jù)資產(chǎn)的廣泛應(yīng)用具有重要意義。與此同時,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)要用好也要管好,，如何安全有效地應(yīng)用數(shù)據(jù)資產(chǎn)，也是值得探討的一大課題,。

　　如何對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險進行把關(guān),，又是另外一個值得關(guān)注的問題。經(jīng)濟觀察報從上海數(shù)交所了解到,，上海數(shù)交所目前能夠依托場內(nèi)數(shù)據(jù),，定期用市場法對企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值進行評估，為銀行提供風(fēng)險預(yù)警,。市場法是一種基于市場行情的數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估方法，通過對比分析相同或者相似數(shù)據(jù)資產(chǎn)的近期或歷史成交價格來評估其價值,。

　　光大銀行深圳分行一位人士告訴經(jīng)濟觀察報,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值波動性較強，貸中實時的價格監(jiān)測,、跌價風(fēng)險預(yù)警難度較大,。

　　興業(yè)銀行人士認為，做好數(shù)據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險管理,，主要關(guān)注借款企業(yè)的經(jīng)營狀況,、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變動，以及市場環(huán)境的變化,。此外,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場流動性決定了數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度。未來,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的變現(xiàn)途徑還有待進一步探索,。

　　上述平安銀行相關(guān)負責(zé)人表示，從銀行的角度看,，通過定期對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行風(fēng)險評估,，能夠識別潛在的安全威脅和漏洞,。此外，銀行還可以持續(xù)投資最新的數(shù)據(jù)保護和管理技術(shù),，如人工智能,、機器學(xué)習(xí)等，以提高數(shù)據(jù)安全性和處理效率,。并且,，階段性更新系統(tǒng)和軟件，利用最新的安全特性和修補安全漏洞等方式,，持續(xù)進行數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估和技術(shù)更新,，有效地管理和保護數(shù)據(jù)資產(chǎn)，可以減少數(shù)據(jù)相關(guān)風(fēng)險,。

　　對數(shù)字資產(chǎn)進行風(fēng)險把關(guān),，是銀行在做這項業(yè)務(wù)時的重要考量。如果數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資貸款出現(xiàn)風(fēng)險,，該如何處置,？在董希淼看來，這是一個全新的課題,，后續(xù)需要解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)如何定價和轉(zhuǎn)讓,、流通等問題。如果該業(yè)務(wù)案例漸漸多起來,，對數(shù)據(jù)市場的轉(zhuǎn)讓和流通都會提出新的要求,，包括完善數(shù)據(jù)資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建立交易轉(zhuǎn)讓流通平臺,、推出相關(guān)制度及配套措施,，如打造全國統(tǒng)一的數(shù)據(jù)交易市場（交易所），否則數(shù)據(jù)資產(chǎn)就很難發(fā)揮真正的價值,。

　　“目前數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)尚處于培育初期,，如何處置數(shù)據(jù)資產(chǎn)暫未有標準模式和參考案例�,！鄙鲜龉獯筱y行深圳分行人士建議,，在法律層面，需要制定專門的法律法規(guī),，明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)的權(quán)屬登記,、交易流轉(zhuǎn)等規(guī)則；在監(jiān)管方面,，需要制定市場準入,、風(fēng)險管控、信息披露等管理制度,，防范道德和操作風(fēng)險,。隨著相關(guān)工作和配套措施的完善,，數(shù)據(jù)資產(chǎn)才具備大規(guī)模金融化利用的條件。