今天，受杭州放開限購,、1-4月出口數(shù)據(jù)亮眼等影響，A股再次出現(xiàn)普漲行情,，上證指數(shù)收于3154.32點,，創(chuàng)近期高點,。

　　A股本輪上漲行情,，本就始于4月末的地產(chǎn)政策放松小作文。4月30日政治局會議,，首提“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”,，為新一輪政策放松奠定基調(diào)。之后,，包括北京,、上海等在內(nèi)的一線城市相繼放松限購措施，持續(xù)提振市場情緒,，此次杭州、西安等全面放開限購,，進一步做實了“下降不止,、政策不�,！钡氖袌鲱A(yù)期。

　　結(jié)合基數(shù)效應(yīng)下,，5-6月,，地產(chǎn)交易降幅有望明顯收窄，地產(chǎn)觸底邏輯無法被證偽,，地產(chǎn)鏈行情仍有持續(xù)性，為大盤指數(shù)震蕩向上提供支撐,。

　　1-4月,，我國進出口貿(mào)易總額13.81萬億元人民幣，同比增長5.7%,，其中,，出口7.81萬億元，增長4.9%,。美元計價下,，進出口同比增長2.2%，其中,，出口增長1.5%,。

　　就4月來看，美元口徑下我國出口同比增長1.5%,，較3月同比下降7.5%明顯改善,，顯著提振市場情緒。結(jié)構(gòu)上看,，汽車,、手機、船舶,、家用電器等均保持較快增長,。結(jié)合基數(shù)效應(yīng)下，去年5-10月,，我國出口大幅負增長,，預(yù)示著未來幾個月，出口增速仍會明顯改觀,，提振市場情緒,。

　　結(jié)構(gòu)上，短期可重點關(guān)注地產(chǎn)鏈,、龍頭白馬,、新質(zhì)生產(chǎn)力的機會，中期繼續(xù)看好紅利板塊和新質(zhì)生產(chǎn)力的啞鈴型配置結(jié)構(gòu)

　�,。�1）地產(chǎn)鏈,。當(dāng)前,，地產(chǎn)銷售增速已有觸底跡象，4月政治局會議首提“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”,，更多需求端政策有望陸續(xù)出臺,，看好地產(chǎn)鏈行情在5月的持續(xù)性,。

　�,。�3）紅利板塊。年內(nèi)以來,，中證紅利指數(shù)在主要寬基指數(shù)中遙遙領(lǐng)先,。今年，險資是重要的增量資金來源,，險資偏好于啞鈴型配置結(jié)構(gòu),，一端高股息，一端優(yōu)質(zhì)成長,，紅利板塊具有長期配置價值,，適合逢低買入、長期持有,。

　�,。�4）新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力代表著中國經(jīng)濟的未來,，屬于中長期配置主線,。短期看，新質(zhì)生產(chǎn)力更偏主題屬性,，只有當(dāng)市場出現(xiàn)連漲行情時,，賺錢效應(yīng)帶來人氣提升，代表未來的新質(zhì)生產(chǎn)力才有演繹空間,。5月,，隨著市場情緒回暖，新質(zhì)生產(chǎn)力有望迎來主題機會,，可重點關(guān)注科創(chuàng)100指數(shù),。

　　就今日行情看，截至收盤,，萬得全A漲幅1.24%；中證A50,、滬深300,、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別為0.94%,、0.95%,、1.8%,、1.63和1.17%。本周前三個交易日,，科創(chuàng)100指數(shù)累計上漲2.86%,，漲幅領(lǐng)先。

　　行業(yè)層面,，國防軍工（3.11%）,、電力設(shè)備（2.99%）、有色金屬,、交通運輸,、機械設(shè)備等漲幅靠前，均超過2個百分點,；煤炭（-0.01%）,、食品飲料（0.01%）、石油石化,、通信,、銀行等漲幅靠后。本周前三個交易日,，國防軍工累計上漲5.97%,，漲幅第一。

　�,。�2024年GDP增長目標5%左右,，奠定了基本面反轉(zhuǎn)總基調(diào)�,；�本面反轉(zhuǎn)對應(yīng)A股熊牛反轉(zhuǎn),，指數(shù)層面全年看震蕩上行。

　　經(jīng)濟動能看,，出口復(fù)蘇確定性最強,，其次是消費，地產(chǎn)為主要拖累項,，映射到A股,，制造業(yè)強、地產(chǎn)鏈弱,。

　　2024Q1,，GDP同比增長5.3%，價格偏弱,，名義GDP同比僅增長4.2%,，體感較差。結(jié)構(gòu)上，地產(chǎn)偏弱,，制造業(yè)較強,，前者拖累建材、黑色系,，后者對工業(yè)金屬（有色金屬）形成支撐,。

　　面對良好開局，4月30日政治局會議強調(diào)“堅持乘勢而上,，避免前緊后松”,，展望2季度，財政貨幣政策有望繼續(xù)發(fā)力,，迭加消費復(fù)蘇,、出口回暖，并受益于低基數(shù)效應(yīng),，經(jīng)濟表現(xiàn)依舊值得期待,。

　　：今年以來,，紅利板塊取得顯著超額收益,。短期看，紅利領(lǐng)跑受益于市場風(fēng)險偏好下行,；中長期邏輯上,，人口老齡化和經(jīng)濟增速逐步下臺階背景下，高質(zhì)量成長標的愈發(fā)稀缺,，且全球不確定性增大,，能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的紅利板塊有望長期受到資金青睞。

　　在A股,，紅利板塊主要分布在能源資源,、金融、公用事業(yè),、必選消費等行業(yè),，以中證紅利指數(shù)為映射標的。

　　紅利板塊短期彈性有限,，更適合穩(wěn)健型資金做長期配置,。買入策略上，慢即是快,，短期不追高,，回調(diào)買入，耐心長期持有,。

　�,。喝�球正迎來新一輪超級商品周期，有色金屬板塊行情持續(xù)時間長,，適合逢低買入,、耐心持有。下面基于兩大品種黃金和銅做簡要分析,。

　　黃金,，短期受益于二次通脹的商品屬性、美聯(lián)儲降息的金融屬性,，中長期受益于對美元的替代屬性以及全球不確定性加劇下的避險屬性等,，價格上漲具有持續(xù)性。

　　銅,，需求側(cè)受益于全球制造業(yè)周期回暖,、美國再工業(yè)化、全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑以及銅鋁新能源金屬屬性等,，具有持續(xù)性,；供給側(cè)，銅礦開發(fā)面臨著資源枯竭,、品位下降,、環(huán)保與社會責(zé)任壓力、地緣政治風(fēng)險,、通脹帶來的開發(fā)成本上升等多方面挑戰(zhàn),，彈性較低。未來兩年,，銅價易漲難跌,。

　　：政府工作報告將“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”被列為2024年十大工作任務(wù)之首,。新質(zhì)生產(chǎn)力，是勞動力紅利,、城鎮(zhèn)化紅利和全球化紅利逐漸消失背景下,，接棒過去“債務(wù)-地產(chǎn)”驅(qū)動型發(fā)展模式的必然選擇。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力主要包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè),，主要分布在新能源,、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域,，具有長期配置價值,。

　　產(chǎn)業(yè)升級，要素先行,，就2024年看,，可重點關(guān)注數(shù)據(jù)、算力、基礎(chǔ)軟件,、新型材料,、基礎(chǔ)裝備、核心元器件,、科學(xué)儀器等要素層面的投資機會,。

　　具體操作上看，新質(zhì)生產(chǎn)力涉及領(lǐng)域比較廣,、比較新,，個股很難把握，更適合以指數(shù)的形式進行布局,。就A股主要的寬基指數(shù)中,，科創(chuàng)100指數(shù)是較好的映射標的。

　�,。航�(jīng)濟發(fā)展新階段,，不確定性顯著提升，高質(zhì)量成長愈發(fā)稀缺,，小盤股前景暗淡,，能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭有望跑出超額收益，個股選擇要“擁抱龍頭”,。

　　包括但不限于金融,、資源能源等傳統(tǒng)領(lǐng)域“剩”者為王的高股息紅利資產(chǎn),，食品飲料,、家用電器等必選消費龍頭，以及成長領(lǐng)域“贏家通吃”,、盈利質(zhì)量提升的績優(yōu)成長核心資產(chǎn)等,。可關(guān)注中證A50指數(shù)成分股,。