北京時間2月25日，亞瑪芬體育（Amer Sports,，紐約證券交易所代碼：AS）公布了上市以來第二份財報。

　　2024年,，亞瑪芬收入較2023年增長18%至51.83億美元（約357.6億元人民幣），區(qū)域增長依舊以中國為主導(dǎo),，全年同比增長53.7%,。

　　與此同時，這家多品牌集團也在上市一年多后,，實現(xiàn)了扭虧為盈,，調(diào)整后營業(yè)利潤同比增長33%至5.77億美元（含2024年政府補貼2400萬美元，2023年為400萬美元）,。

　　值得一提的是,，今年不僅始祖鳥單品牌營收創(chuàng)下歷史新高，達到20億美元,，其他品牌也均呈現(xiàn)了增長態(tài)勢，頗有些“河潤九里”的意思,。被視為有望成為“下一個始祖鳥”的品牌薩洛蒙,，2024年僅運動鞋類的銷售額就超過了10億美元，亞瑪芬預(yù)計該品牌鞋服產(chǎn)品未來將實現(xiàn)兩位數(shù)的年增長率,。

　　但凡頂流,，都有同一種“高處不勝寒”的煩惱，既要一直保持在高處,，又要做大影響力,，從中國做到全球，挑戰(zhàn)不小,。

　　財報告訴我們,，始祖鳥2024年保持了“頂流”表現(xiàn),。從2020年到2024年的5年間，始祖鳥的營收翻了兩番,，達到20億美元,，并且始祖鳥一直是母公司的營收支柱。

　　一是始祖鳥余熱仍足,。翻開過去一年的報道,，會發(fā)現(xiàn)很多品牌在“對標”始祖鳥，這說明在國內(nèi)始祖鳥的高端形象已經(jīng)深入人心,，2024年始祖鳥高端線Veilance貢獻了5%的收入,。

　　二是始祖鳥產(chǎn)品線豐富，滿足了更廣泛消費者的需求,。過去始祖鳥的定位是戶外運動品牌,，其沖鋒衣單品一枝獨秀。如今始祖鳥的鞋和女子產(chǎn)品也得到大賣,。

　　在財報電話會議中,，亞瑪芬體育CEO鄭捷透露，女性品牌在第四季度的表現(xiàn)也繼續(xù)非常好,，在所有地區(qū)都有兩位數(shù)的增長,，超過了男性和品牌的總體增長。柔和的色調(diào),、女性化和中性的顏色都很受女性顧客的歡迎,。滑雪和雪類產(chǎn)品在女性中尤其強勁,，因為他們看到,，在美國和歐洲，這些產(chǎn)品對女性的品牌知名度和親和力顯著提高,。

　　未來鞋類將成為始祖鳥在自有零售和渠道批發(fā)商的一個盈利增長渠道,。2025年，始祖鳥將推出更多鞋類產(chǎn)品,。

　　三是始祖鳥全球化試水成功,。始祖鳥在國內(nèi)是自有渠道，在海外市場卻沒有太多主動權(quán),，價格管控力度相去甚遠,。

　　但始祖鳥并沒有放棄。從2020年開始陸續(xù)開設(shè)了不同類型的概念門店,。2024全年始祖鳥凈新增門店達33家,。其中核心地點包括中國開設(shè)的6家門店，日本開設(shè)的1家全新旗艦店以及美國鹽湖城新增的1家門店。2025年始祖鳥計劃保持類似的開業(yè)速度,，凈開設(shè)25-30家新店,。

　　這些新店不僅成功塑造了始祖鳥的專業(yè)高端形象，也促進了品牌和消費者社區(qū)的互動,。財報展望中,，相關(guān)負責人表示，“盡管始祖鳥全球市場滲透率仍處于低位,，但未來有著巨大的長期增長空間”,。

　　始祖鳥高速增長帶動了亞瑪芬業(yè)績創(chuàng)下新高，從過去5年的財報看,，亞瑪芬在被安踏收購后,，一直保持著雙位數(shù)增長趨勢。

　　分地區(qū)來看,，大中華區(qū)和亞太地區(qū)的增長最為顯著,，而美洲地區(qū)和歐洲、中東和非洲地區(qū)的增長雖然相對較低,，但也呈現(xiàn)出積極的增長趨勢,。

　　戶外功能性服飾——始祖鳥、戶外品牌Peak Performance（壁克峰）：2024年全年戶外功能性服飾同比增長36%至21.94億美元,，在固定匯率基準下同比增長38%,；全渠道收入同比增長28%；

　　山地戶外服飾及裝備——薩洛蒙,、奧地利滑雪裝備品牌Atomic,、美國滑雪品牌Armada、美 國自行車品牌ENVE：2024年全年山地戶外服飾及裝備在報告和固定匯率基準下均同比增長10%,，達到18.36億美元,；

　　球類及球拍裝備——威爾勝、球類裝備品牌Louisville Slugger及DeMarini,、護具品牌EvoShield,、球類訓(xùn)練設(shè)備品牌ATEC：2024年全年球類與球拍裝備在報告和固定匯率基準下均同比增長4%，達到11.53億美元,。

　　但從增長速率來說,，亞瑪芬正在放緩腳步。在2025年展望中,，亞瑪芬預(yù)計收入增長將在13-15%（假設(shè)在當前匯率水平下，不利的外匯波動導(dǎo)致了250個基點的負面影響）,，好消息是其他品牌的增長為亞瑪芬的未來提供了新燃料,。

　　以薩洛蒙為例，2022年該品牌是海外轉(zhuǎn)售平臺Stock X增長最快的品牌,，從戶外圈跨界,，得到時尚界人士的歡迎,，天后蕾哈娜還在2023年超級碗中場秀穿著一雙薩洛蒙登場表演，走紅后薩洛蒙在2022年突破10億美元大關(guān),，2023年超過了13億美元,，緊緊跟隨著始祖鳥14.44億美元的營收貢獻，也因此被視為有望成為集團的“下一個始祖鳥”,。

　　鄭捷表示,，他們相信薩洛蒙有一個真實和獨特的市場地位，既適合山地也適合日常使用,，獨特的風格和技術(shù)屬性正在引起消費者的共鳴,，因為現(xiàn)在消費者比以往任何時候都更容易接受新的運動鞋品牌。長期來看,，預(yù)計薩洛蒙產(chǎn)品將實現(xiàn)每年兩位數(shù)的增長,。

　　為了實現(xiàn)這一目標，薩洛蒙將繼續(xù)擴增經(jīng)銷渠道,。從地區(qū)看,，薩洛蒙在歐洲市場很受歡迎。有兩個趨勢值得期待：一是歐洲對薩洛蒙性能運動鞋的需求正在復(fù)蘇,，二是薩洛蒙運動鞋在零售領(lǐng)域的表現(xiàn),，正在轉(zhuǎn)化為更強勁的訂單吸引力。薩洛蒙還在歐洲中心城市倫敦和米蘭開了兩家新門店,。

　　在亞洲,，DTC是薩洛蒙的關(guān)鍵增長渠道。目前薩洛蒙在大中華區(qū)的總數(shù)達到196家,。到2025年,，預(yù)計將在大中華區(qū)開設(shè)約100家新門店，其中包括經(jīng)銷合作門店,。

　　球類品牌威爾勝的表現(xiàn)也同樣值得期待,。憑借前瞻性眼光，威爾勝早早簽約了鄭欽文,，2024年隨著鄭欽文成為中國網(wǎng)壇新一姐,，“小品牌”威爾勝也火了一把，2024天貓雙十一搶先購4小時成交榜上,，它在網(wǎng)球類榜單上排名第2,，另外還有兩家授權(quán)店也排在前10。

　　整體來看,，2024年威爾勝鞋服業(yè)務(wù)銷售額翻倍,，占球類與球拍裝備業(yè)務(wù)營收的10%。同時，憑借Blade系列及費德勒聯(lián)名球拍發(fā)布,，威爾勝重新奪得了美國專業(yè)球拍市場第一份額,。2024年威爾勝大中華區(qū)門店總數(shù)達43家，2025年計劃新增約50家威爾勝網(wǎng)球360門店,。

　　透過這份財報,，我們發(fā)現(xiàn)，安踏入主“重新出發(fā)”的這五年,，亞瑪芬已經(jīng)從一家戶外集團蛻變成全球化的跨國集團,。

　　值得關(guān)注的是，亞瑪芬的全球化并非簡單復(fù)制中國經(jīng)驗,。在中國市場,，通過DTC直營掌控定價權(quán)；在歐美市場,，則借力本土渠道深化滲透,。這種全球品牌+本土運營的打法，使得亞瑪芬在全球業(yè)務(wù)均有突破,。亞瑪芬的野心,，顯然不止于孵化單個富貴鳥，而是要構(gòu)建一個能自我造血的多品牌生態(tài)體系,，進而打造更多的全球化運動品牌,。