“出差兩天，公司給我安排了六場(chǎng)機(jī)構(gòu)路演,�,！币晃粋�券基金��(jīng)理對(duì)券商中國(guó)記者稱。數(shù)據(jù)顯示,，截至5月21日,，5月以來已有多只大規(guī)模債基成立，最大的接近60億元,。從券商中國(guó)記者采訪情況來看,，新發(fā)債基中以機(jī)構(gòu)資金居多，近期主要是保險(xiǎn)和理財(cái)機(jī)構(gòu),。公募策略認(rèn)為,，接下來貨幣寬松預(yù)期將會(huì)持續(xù)發(fā)酵，債券整體仍將面臨比較有利的環(huán)境,。

　　根據(jù)中航基金5月21日公告,，中航中債-投資級(jí)公司綠色債券基金成立，募集規(guī)模34.50億元,。而在5月17日匯安基金公告顯示,，新成立的匯安裕宏利率債債券基金，在5月6日至5月14日的募集期內(nèi),，募集了60億元,。

　　需要指出的是，大規(guī)模債基的成立并非個(gè)例,。5月14日成立的民生加銀恒悅債券基金,，募集規(guī)模同樣接近60億元，募集期間為4月22日至5月13日,。而在4月25日至5月13日募集的國(guó)泰中債優(yōu)選投資級(jí)信用債基,，募集規(guī)模同樣接近60億元。該基金是一只發(fā)起式基金,，國(guó)泰基金出資1000萬(wàn)元進(jìn)行了自購(gòu),，承諾持有期限不少于3年,。此外,，成立于5月15日的安信錦順利率債基,，規(guī)模也有10億元,。

　　除5月外，今年4月同樣有大規(guī)模債基出現(xiàn),。成立于4月28日的泰康中債1～5年政策性金融債基，規(guī)模為59.91億元,。成立于4月24日的浦銀安盛普航3個(gè)月定開債基,，規(guī)模為59.99億元。此外,，中歐穩(wěn)航90天持有債券基金成立于4月24日,，募集規(guī)模也超過了30億元。同樣成立于4月的博道和盈利率債基,、平安元裕90天持有期債基,，募集規(guī)模均超過了20億元。

　　另外,，在今年一季度末,，施羅德添源純債基金、大成景蘇利率債債券基金,、宏利悅利利率債券基金,、建信中債0～3年政策性金融債券基金的成立規(guī)模均接近60億元。鵬華添和30天持有期債基,、南方悅享穩(wěn)健添利債基等產(chǎn)品的募集規(guī)模均超過了30億元,。

　　包括上述產(chǎn)品在內(nèi)，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),，截至5月21日,，今年以來全市場(chǎng)成立的85只債券當(dāng)中，有48只的募集規(guī)模超過了10億元,。其中有23只的募集規(guī)模在30億元以上,，募集規(guī)模超50億元的則有12只。

　　“2025年以來,，政策微調(diào)與轉(zhuǎn)向猶如平靜湖面上投下的巨石,，給金融市場(chǎng)帶來層層漣漪。降準(zhǔn)降息的相繼落地,，無疑是向市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針,，為整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展鋪就了溫床，也為債市帶來了生機(jī),�,！奔螌�(shí)基金的基金經(jīng)理李宇昂表示,，在近期貨幣寬松落地后，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了微妙轉(zhuǎn)變,。一方面,，低利率環(huán)境使得債券的吸引力凸顯，債券市場(chǎng)的基本面得到有力支撐,。另一方面,，外部不確定性因素依然存在，讓市場(chǎng)投資者保持著一份謹(jǐn)慎與觀望,。

　　分階段來看,，今年債市經(jīng)歷了三個(gè)不同階段：一是年初至3月中旬，信貸投放積極,、政府債發(fā)行量大以及資金面中性偏緊等因素迭加,，導(dǎo)致債券市場(chǎng)出現(xiàn)下跌。二是從3月初開始,，短債基金已現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，但長(zhǎng)債仍受銀行止盈操作沖擊，持續(xù)下跌,。三是4月初至今,，美國(guó)高額關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，債券市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn),，債券收益率快速下行,。

　　隨著債市行情變化，基金經(jīng)理的調(diào)研路演也開始忙碌起來,。一名債券基金經(jīng)理對(duì)券商中國(guó)記者表示,，近日他從外地去上海出差，他所在的基金公司兩天內(nèi)給他安排了六場(chǎng)路演,�,！敖�期��(quán)益行情震蕩，債券基金重新獲得了市場(chǎng)關(guān)注,。債券基金的主要對(duì)象依然是機(jī)構(gòu)客戶,，近期是以保險(xiǎn)和理財(cái)機(jī)構(gòu)客戶居多�,！�

　　中歐基金固收投資部利率組和指數(shù)負(fù)責(zé)人雷志強(qiáng)表示,，當(dāng)前中短端利率定價(jià)受資金價(jià)格約束，4月中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)之后,，長(zhǎng)端市場(chǎng)情緒明顯修復(fù)但尚未發(fā)現(xiàn)過熱跡象,，當(dāng)前仍處于情緒修復(fù)與動(dòng)能積蓄期，經(jīng)歷年初以來的市場(chǎng)波動(dòng)后，投資者情緒相對(duì)謹(jǐn)慎,，若二季度落地總量貨幣政策,，存款掛牌利率或?qū)⑾抡{(diào)，預(yù)計(jì)利率交投情緒將會(huì)明顯釋放,。

　　在后市布局策略上,，公募基金認(rèn)為未來仍需關(guān)注央行流動(dòng)性投放和銀行負(fù)債成本調(diào)降情況。貨幣寬松預(yù)期將會(huì)持續(xù)發(fā)酵,，債券整體仍將面臨比較有利的環(huán)境,。

　　“現(xiàn)階段債市勝率雖在，但賠率依然不足,，利率向上和向下均需要更多理由，預(yù)計(jì)以窄幅震動(dòng)為主,�,！比A夏基金對(duì)券商中國(guó)記者表示，一方面長(zhǎng)端走利空出盡邏輯,，寬貨幣政策落地,，連續(xù)降息概率較低；寬信用政策力度加大,，市場(chǎng)需要等待5,、6月數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。另一方面,，短端走貨幣寬松邏輯,，在偏松流動(dòng)性環(huán)境下短端利率隨資金成本快速下行。短期來看,，債市延續(xù)做陡曲線,、壓平利差的可能性較高。策略上,，對(duì)短端而言,，雖然票息策略性價(jià)比有所下降，但在方向明確前不失為折中選擇,。

　　博時(shí)基金表示,，近期債市在中美關(guān)稅超預(yù)期緩和與資金面邊際收斂的雙重影響下，呈現(xiàn)震蕩上行格局,。央行管控下的資金面松緊程度決定債市方向,。盡管降準(zhǔn)落地后OMO凈回籠導(dǎo)致資金面出現(xiàn)短暫摩擦，但隨后資金轉(zhuǎn)松顯示央行維穩(wěn)意圖,。資金利率調(diào)整空間有限,。未來仍需關(guān)注央行流動(dòng)性投放和銀行負(fù)債成本調(diào)降情況。

　　鵬華基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理王石千表示,，中央政治局會(huì)議表態(tài)“要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，預(yù)計(jì)存量政策將加速推出,，對(duì)沖外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性,。后續(xù)貨幣政策仍有繼續(xù)寬松的可能性，債券市場(chǎng)收益率上行風(fēng)險(xiǎn)較小,，短期如果外需階段性走弱,，債券市場(chǎng)收益率仍有下行可能。

　　鵬華基金債券投資一部基金經(jīng)理杜培俊表示,，在經(jīng)濟(jì)壓力開始顯現(xiàn)的情況下,，貨幣寬松預(yù)期將會(huì)持續(xù)發(fā)酵，債券整體仍將面臨比較有利的環(huán)境,。同時(shí),，當(dāng)前長(zhǎng)端利率對(duì)貨幣降息有一定搶跑，導(dǎo)致賠率偏低,。但曲線平坦,，中短端利率和信用下行幅度較小，如果適度寬松的貨幣政策落地,，仍將會(huì)有相對(duì)較好的收益,。總體策略上,，接下來投資仍將保持中性偏高的久期水平,，但在收益率低位不考慮進(jìn)一步加倉(cāng)，如果適度寬松的貨幣政策落地,，考慮偏低的賠率情況下,，在貨幣寬松兌現(xiàn)后將逐步止盈。