第二,，政策取向,，“積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效,，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,、精準(zhǔn)有效”。

　　會議提出,，“加大宏觀調(diào)控力度”,，“統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力,、防范化解風(fēng)險(xiǎn),、改善社會預(yù)期，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢,，持續(xù)推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”,。表明2024年以財(cái)政擴(kuò)張、貨幣寬松,、優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控,、活躍資本市場等為代表的政策力度有望加碼。

　　與“先立后破”對應(yīng)的是“先破后立”,、“邊破邊立”�,，F(xiàn)在確定的先立后破,，是非常好的一個提法,，因?yàn)橄绕坪罅ⅰ⑦吰七吜⒌拇鷥r(jià)比較大,，過程比較陣痛,。

　　先立后破，一是總量上,，中國作為發(fā)展中國家,，還需要一定的經(jīng)濟(jì)增速，要把發(fā)展放在首要任務(wù),，在發(fā)展中解決問題,，

　　“全力拼經(jīng)濟(jì)”,；二是結(jié)構(gòu)上，傳統(tǒng)行業(yè)不能一破了之,，新舊動能轉(zhuǎn)換有個過程,，循序漸進(jìn)，同時(shí)用先進(jìn)技術(shù)提升傳統(tǒng)行業(yè),。

　　2023年1-3季度GDP實(shí)際同比5.2%,，兩年復(fù)合增速4.1%，2024年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可能在5%左右,，平穩(wěn)恢復(fù)到潛在增速水平,，可以起到提振信心、改善社會預(yù)期的作用,。

　　2023年是三年新冠疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年,，取得積極成效。但也面臨一些挑戰(zhàn),，總需求仍然不足,，房地產(chǎn)市場仍低迷，外需下滑拖累出口,，民營經(jīng)濟(jì)信心有待提振,。2024年將在提振民營經(jīng)濟(jì)信心、促進(jìn)房地產(chǎn)軟著陸,、改善外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系擴(kuò)大出口等方向發(fā)力,。

　　“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)”,，意味著財(cái)政、貨幣,、房地產(chǎn),、資本市場等方面的政策要加強(qiáng)配合，形成合力

　　展望2024年,，有四點(diǎn)值得期待,，一是出口從低迷轉(zhuǎn)向溫和回暖，主因美國庫存周期見底和外需恢復(fù),。二是基建將成為托底經(jīng)濟(jì)的重要抓手,，主因財(cái)政加碼地方政府化債，為形成實(shí)物工作量創(chuàng)造條件,。三是房地產(chǎn)投資迎來新動能,，“三大工程”建設(shè)接力，扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)投資疲軟局面,。四是政策轉(zhuǎn)向全面友好寬松,。

　　我們自2022年以來倡導(dǎo)“全力拼經(jīng)濟(jì)”,，中國經(jīng)濟(jì)潛力大，韌性強(qiáng),，如果采取實(shí)質(zhì)有力的措施,，全力拼經(jīng)濟(jì)，一定能提振各方信心,，步入繁榮復(fù)蘇通道,。

　　增發(fā)主要用于災(zāi)后重建、防災(zāi)建設(shè)等,，增發(fā)后2023年全國財(cái)政赤字由38800億元提升至48800億元,，全年赤字率提高至3.8%左右；10月底人大常委通過決定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債額度,；稅費(fèi)優(yōu)惠落到實(shí)處,，前10月我國新增減稅降費(fèi)及退稅緩費(fèi)1.6萬億元；12月4日,，財(cái)政部和應(yīng)急管理部下達(dá)48.46億元中央自然災(zāi)害救災(zāi)基金,，確保民眾安全溫暖過冬。

　　如推行減稅政策,，提高個人和企業(yè)可支配收入,；鼓勵居民消費(fèi)；繼續(xù)加大基建投資,，包括交通,、水利、能源等領(lǐng)域,；加大政府采購力度,，購買本地產(chǎn)品及服務(wù)；加大對科技創(chuàng)新的支持,，促進(jìn)科研成果落地,；擴(kuò)大社會保障支出，提升社會穩(wěn)定性,；促進(jìn)中小企業(yè)融資,，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會；通過一攬子化債方案來防風(fēng)險(xiǎn),。

　　當(dāng)前地方隱形債務(wù)多,、中小機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大。中長期來看,，要深化財(cái)稅體制改革,、債務(wù)體制改革、政績考核機(jī)制改革和金融監(jiān)管改革，厘清中央與地方,、政府與市場關(guān)系,，推動土地財(cái)政轉(zhuǎn)型。

　　1）降準(zhǔn)降息,、MLF續(xù)作,、加大公開逆回購操作，釋放流動性緩解資金面緊張,，降低企業(yè)和地方政府債務(wù)利息成本,；

　　3）再貸款、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,，加大對普惠金融,、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新,、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,。

　　10月社會消費(fèi)品零售總額同比增長7.6%，較上月提升2.1個百分點(diǎn),，主因去年低基數(shù),；兩年復(fù)合3.5%，較上月下降0.5個百分點(diǎn),；環(huán)比增加0.07%,，弱于季節(jié)性；消費(fèi)者信心指數(shù)仍在低位,。9月消費(fèi)者信心指數(shù)為87.2,，較上月增加0.7，但與之前的110多仍有較大差距,。

　　《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》文件中提到要穩(wěn)定大宗消費(fèi),、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi),、拓展新型消費(fèi),；隨后各地方政府紛紛跟進(jìn)，出臺一系列措施,，包括促進(jìn)汽車和電子產(chǎn)品消費(fèi)，推動汽車限購等政策調(diào)整,，加快推進(jìn)汽車報(bào)廢更新,，鼓勵汽車金融創(chuàng)新，支持電子產(chǎn)品更新?lián)Q代,，促進(jìn)5G手機(jī),、智能手表消費(fèi)等。

　　由特別國債作為主要資金來源,，地方配套以土地作為抵押融資,。在內(nèi)外需收縮背景下,，通過積極的財(cái)政政策擴(kuò)大總需求是當(dāng)務(wù)之急。大規(guī)模新基建投資短期有助于擴(kuò)內(nèi)需,、穩(wěn)增長,、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于打造中國經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè),、新引擎,。

　　提高人們的購買力，刺激零售和服務(wù)業(yè),；提供稅收減免,、降低社會保險(xiǎn)費(fèi)率；降低居民個人所得稅,、增值稅等稅率,，減輕居民稅負(fù)，提高可支配收入,；降低企業(yè)社會保險(xiǎn)費(fèi)率,，鼓勵企業(yè)增加招聘和提高員工工資水平；提高社會救助標(biāo)準(zhǔn),，加大對低收入群體的社會救助力度,，提高社保、醫(yī)療等方面的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),，確�,；�本生活需求的保障，增加居民消費(fèi)信心,。

　　我們自2019年以來倡導(dǎo)“新基建,、新能源”，短期有助于擴(kuò)大內(nèi)需,、穩(wěn)增長,、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于打造中國經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè),、新引擎,。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年10月中國工業(yè)企業(yè)的每百元主營業(yè)務(wù)收入中,，成本為85.02元,，比2015年下降了1元左右。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,，中國投入大量資源,，提高了研發(fā)能力。2022年，我國研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入超過3萬億元,，占GDP比重達(dá)到2.54%,，接近發(fā)達(dá)國家水平。

　　2022年,，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過50萬億元人民幣,，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到41.5%�,；ヂ�(lián)網(wǎng),、電子商務(wù)、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)鏈迅速崛起,，為整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來了新的增長點(diǎn),。創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展使中國產(chǎn)業(yè)鏈更具競爭力和可持續(xù)性。

　　中國在綠色發(fā)展方面取得了顯著進(jìn)展,，2021年,，中國經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展指數(shù)為70.12，較“十三五”初期提高了32.2%,。加大對清潔能源的投資,，推動低碳技術(shù)的應(yīng)用，有利于長期建立新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),。

　　應(yīng)通過多方面措施努力達(dá)成這一目標(biāo),，包括多元化供應(yīng)鏈來源、推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,、強(qiáng)化法規(guī)和政策支持,、制定應(yīng)急響應(yīng)計(jì)劃、加強(qiáng)人才儲備和培養(yǎng)等,。05防化風(fēng)險(xiǎn)：優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控,，一攬子地方化債會議提出，

　　一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,，因城施策用好政策工具箱,，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等‘三大工程’建設(shè),，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”,。

　　有三招可救當(dāng)前地產(chǎn)，非常之時(shí),，需要非常之策,。房地產(chǎn)是第一大支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)穩(wěn),，則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，就業(yè)穩(wěn)，金融穩(wěn),。

　　爛尾,。房企回款有多余資金，可以用于拿地,，土地財(cái)政就會恢復(fù),，地方債務(wù)壓力就能緩解。收購的庫存商品房和土地用于租賃房保障房,，有助于改善民生,，實(shí)現(xiàn)

　　現(xiàn)在市場低迷，是取消限購的良機(jī),，發(fā)達(dá)國家對國內(nèi)居民都沒有限購措施,，都是通過價(jià)格和稅收調(diào)節(jié)，而不是人為的行政手段,，違背市場經(jīng)濟(jì),。

　　在當(dāng)前行業(yè)持續(xù)低迷背景下，取消限購短期內(nèi)不會引起市場迅速過熱,；中長期可考慮在市場企穩(wěn)后,，通過征收房地產(chǎn)稅等稅收機(jī)制調(diào)控市場，同時(shí)能為地方財(cái)

　　現(xiàn)在實(shí)際利率太高,，就業(yè)和收入壓力大,，應(yīng)該大幅降低存量利率，之前降低了首套,，社會反響很好,，二套的也應(yīng)該降低，這是善政,。

　　建設(shè)保障性住房,、“城中村”改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。通過“城市群戰(zhàn)略,、人地掛鉤、金融穩(wěn)定,、租購并舉”等構(gòu)建新發(fā)展模式,。

　　我們提出了行業(yè)分析框架：“房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地,、短期看金融”,。如果采取長短相結(jié)合措施，有望促進(jìn)房地產(chǎn)軟著陸,，避免硬著陸,，為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)貢獻(xiàn)力量,。