第二，政策取向,，“積極的財(cái)政政策要適度加力,、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,、精準(zhǔn)有效”,。

　　會(huì)議提出，“加大宏觀調(diào)控力度”,，“統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全,，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力、防范化解風(fēng)險(xiǎn),、改善社會(huì)預(yù)期，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢,，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”,。表明2024年以財(cái)政擴(kuò)張、貨幣寬松,、優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控,、活躍資本市場等為代表的政策力度有望加碼。

　　與“先立后破”對應(yīng)的是“先破后立”,、“邊破邊立”�,，F(xiàn)在確定的先立后破,，是非常好的一個(gè)提法，因?yàn)橄绕坪罅�,、邊破邊立的代價(jià)比較大,，過程比較陣痛。

　　先立后破,，一是總量上,，中國作為發(fā)展中國家，還需要一定的經(jīng)濟(jì)增速,，要把發(fā)展放在首要任務(wù),，在發(fā)展中解決問題，

　　“全力拼經(jīng)濟(jì)”,；二是結(jié)構(gòu)上,，傳統(tǒng)行業(yè)不能一破了之，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換有個(gè)過程,，循序漸進(jìn),，同時(shí)用先進(jìn)技術(shù)提升傳統(tǒng)行業(yè)。

　　2023年1-3季度GDP實(shí)際同比5.2%,，兩年復(fù)合增速4.1%,，2024年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可能在5%左右，平穩(wěn)恢復(fù)到潛在增速水平,，可以起到提振信心,、改善社會(huì)預(yù)期的作用。

　　2023年是三年新冠疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年,，取得積極成效,。但也面臨一些挑戰(zhàn)，總需求仍然不足,，房地產(chǎn)市場仍低迷,，外需下滑拖累出口，民營經(jīng)濟(jì)信心有待提振,。2024年將在提振民營經(jīng)濟(jì)信心,、促進(jìn)房地產(chǎn)軟著陸、改善外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系擴(kuò)大出口等方向發(fā)力,。

　　“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性,，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)”，意味著財(cái)政,、貨幣,、房地產(chǎn)、資本市場等方面的政策要加強(qiáng)配合，形成合力

　　展望2024年,，有四點(diǎn)值得期待,，一是出口從低迷轉(zhuǎn)向溫和回暖，主因美國庫存周期見底和外需恢復(fù),。二是基建將成為托底經(jīng)濟(jì)的重要抓手,，主因財(cái)政加碼地方政府化債，為形成實(shí)物工作量創(chuàng)造條件,。三是房地產(chǎn)投資迎來新動(dòng)能,，“三大工程”建設(shè)接力，扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)投資疲軟局面,。四是政策轉(zhuǎn)向全面友好寬松,。

　　我們自2022年以來倡導(dǎo)“全力拼經(jīng)濟(jì)”，中國經(jīng)濟(jì)潛力大,，韌性強(qiáng),，如果采取實(shí)質(zhì)有力的措施，全力拼經(jīng)濟(jì),，一定能提振各方信心,，步入繁榮復(fù)蘇通道。

　　增發(fā)主要用于災(zāi)后重建,、防災(zāi)建設(shè)等,，增發(fā)后2023年全國財(cái)政赤字由38800億元提升至48800億元，全年赤字率提高至3.8%左右,；10月底人大常委通過決定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債額度,；稅費(fèi)優(yōu)惠落到實(shí)處，前10月我國新增減稅降費(fèi)及退稅緩費(fèi)1.6萬億元,；12月4日,，財(cái)政部和應(yīng)急管理部下達(dá)48.46億元中央自然災(zāi)害救災(zāi)基金，確保民眾安全溫暖過冬,。

　　如推行減稅政策,，提高個(gè)人和企業(yè)可支配收入；鼓勵(lì)居民消費(fèi),；繼續(xù)加大基建投資,，包括交通、水利,、能源等領(lǐng)域,；加大政府采購力度，購買本地產(chǎn)品及服務(wù),；加大對科技創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科研成果落地,；擴(kuò)大社會(huì)保障支出,，提升社會(huì)穩(wěn)定性,；促進(jìn)中小企業(yè)融資，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì),；通過一攬子化債方案來防風(fēng)險(xiǎn),。

　　當(dāng)前地方隱形債務(wù)多、中小機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大,。中長期來看,，要深化財(cái)稅體制改革、債務(wù)體制改革,、政績考核機(jī)制改革和金融監(jiān)管改革,，厘清中央與地方、政府與市場關(guān)系,，推動(dòng)土地財(cái)政轉(zhuǎn)型,。

　　1）降準(zhǔn)降息、MLF續(xù)作,、加大公開逆回購操作,，釋放流動(dòng)性緩解資金面緊張，降低企業(yè)和地方政府債務(wù)利息成本,；

　　3）再貸款,、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對普惠金融,、綠色發(fā)展,、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,。

　　10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長7.6%,，較上月提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，主因去年低基數(shù),；兩年復(fù)合3.5%,，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增加0.07%,，弱于季節(jié)性,；消費(fèi)者信心指數(shù)仍在低位。9月消費(fèi)者信心指數(shù)為87.2,，較上月增加0.7,，但與之前的110多仍有較大差距。

　　《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》文件中提到要穩(wěn)定大宗消費(fèi),、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi),、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)；隨后各地方政府紛紛跟進(jìn),，出臺(tái)一系列措施,，包括促進(jìn)汽車和電子產(chǎn)品消費(fèi)，推動(dòng)汽車限購等政策調(diào)整,，加快推進(jìn)汽車報(bào)廢更新,，鼓勵(lì)汽車金融創(chuàng)新，支持電子產(chǎn)品更新?lián)Q代,，促進(jìn)5G手機(jī),、智能手表消費(fèi)等。

　　由特別國債作為主要資金來源,，地方配套以土地作為抵押融資,。在內(nèi)外需收縮背景下，通過積極的財(cái)政政策擴(kuò)大總需求是當(dāng)務(wù)之急,。大規(guī)模新基建投資短期有助于擴(kuò)內(nèi)需,、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè),，長期有助于打造中國經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè),、新引擎。

　　提高人們的購買力,，刺激零售和服務(wù)業(yè),；提供稅收減免、降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率,；降低居民個(gè)人所得稅,、增值稅等稅率，減輕居民稅負(fù),，提高可支配收入,；降低企業(yè)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，鼓勵(lì)企業(yè)增加招聘和提高員工工資水平,；提高社會(huì)救助標(biāo)準(zhǔn),，加大對低收入群體的社會(huì)救助力度，提高社保,、醫(yī)療等方面的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),，確保基本生活需求的保障,，增加居民消費(fèi)信心,。

　　我們自2019年以來倡導(dǎo)“新基建、新能源”,，短期有助于擴(kuò)大內(nèi)需,、穩(wěn)增長,、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于打造中國經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè),、新引擎,。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年10月中國工業(yè)企業(yè)的每百元主營業(yè)務(wù)收入中,，成本為85.02元，比2015年下降了1元左右,。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,，中國投入大量資源，提高了研發(fā)能力,。2022年,，我國研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入超過3萬億元，占GDP比重達(dá)到2.54%,，接近發(fā)達(dá)國家水平,。

　　2022年，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過50萬億元人民幣,，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到41.5%,。互聯(lián)網(wǎng),、電子商務(wù),、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)鏈迅速崛起，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來了新的增長點(diǎn),。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展使中國產(chǎn)業(yè)鏈更具競爭力和可持續(xù)性,。

　　中國在綠色發(fā)展方面取得了顯著進(jìn)展，2021年,，中國經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展指數(shù)為70.12,，較“十三五”初期提高了32.2%。加大對清潔能源的投資,，推動(dòng)低碳技術(shù)的應(yīng)用,，有利于長期建立新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　應(yīng)通過多方面措施努力達(dá)成這一目標(biāo),，包括多元化供應(yīng)鏈來源,、推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化法規(guī)和政策支持,、制定應(yīng)急響應(yīng)計(jì)劃,、加強(qiáng)人才儲(chǔ)備和培養(yǎng)等。05防化風(fēng)險(xiǎn)：優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控,，一攬子地方化債會(huì)議提出,，

　　一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求,，加快保障性住房等‘三大工程’建設(shè),，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。

　　有三招可救當(dāng)前地產(chǎn),，非常之時(shí),，需要非常之策。房地產(chǎn)是第一大支柱產(chǎn)業(yè),，房地產(chǎn)穩(wěn),，則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，就業(yè)穩(wěn),，金融穩(wěn),。

　　爛尾。房企回款有多余資金,，可以用于拿地,，土地財(cái)政就會(huì)恢復(fù)，地方債務(wù)壓力就能緩解,。收購的庫存商品房和土地用于租賃房保障房,，有助于改善民生，實(shí)現(xiàn)

　　現(xiàn)在市場低迷,，是取消限購的良機(jī),，發(fā)達(dá)國家對國內(nèi)居民都沒有限購措施，都是通過價(jià)格和稅收調(diào)節(jié),，而不是人為的行政手段,，違背市場經(jīng)濟(jì)。

　　在當(dāng)前行業(yè)持續(xù)低迷背景下,，取消限購短期內(nèi)不會(huì)引起市場迅速過熱,；中長期可考慮在市場企穩(wěn)后，通過征收房地產(chǎn)稅等稅收機(jī)制調(diào)控市場,，同時(shí)能為地方財(cái)

　　現(xiàn)在實(shí)際利率太高,，就業(yè)和收入壓力大，應(yīng)該大幅降低存量利率,，之前降低了首套,，社會(huì)反響很好，二套的也應(yīng)該降低,，這是善政,。

　　建設(shè)保障性住房、“城中村”改造,、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。通過“城市群戰(zhàn)略,、人地掛鉤、金融穩(wěn)定,、租購并舉”等構(gòu)建新發(fā)展模式,。

　　我們提出了行業(yè)分析框架：“房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地,、短期看金融”,。如果采取長短相結(jié)合措施，有望促進(jìn)房地產(chǎn)軟著陸,，避免硬著陸,，為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)貢獻(xiàn)力量。