2024年4月，貨幣市場(chǎng)日均交易量及余額減少,，多數(shù)回購(gòu)利率環(huán)比下行,；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì),，債券發(fā)行交易活躍,，債牛行情月末快速反轉(zhuǎn),，收益率先下后上；FR007利率互換曲線整體上行,，利率互換成交環(huán)比減少,。

　　4月貨幣市場(chǎng)成交總量為147.8萬億元（環(huán)比減少5%），日均成交6.7萬億元（環(huán)比減少9%）,。其中,，信用拆借成交9.3萬億元，日均成交4225億元（環(huán)比減少3%）,；質(zhì)押式回購(gòu)成交137.8萬億元,，日均成交6.3萬億元（環(huán)比減少9%）。買斷式回購(gòu)成交7120億元,，日均成交324億元（環(huán)比增加2%）,。

　　4月央行逆回購(gòu)凈回籠4000億元，MLF利率持平,，凈回籠700億元,。具體看，4月央行投放1000億元MLF,，到期1700億元MLF,，中標(biāo)利率持平,。全月以小額逆回購(gòu)操作為主，月末單日凈投放4380億元,，規(guī)模創(chuàng)3個(gè)月新高,，全月逆回購(gòu)凈回籠4000億元。

　　多數(shù)回購(gòu)利率下行,。DR001,、R001月度加權(quán)均值分別環(huán)比上行1bp、下行3bp至1.75%和1.84%,；DR007,、R007月度加權(quán)均值分別環(huán)比上行1bp、下行15bp至1.92%和1.98%,。其間走勢(shì)平穩(wěn),，稅期有所上行，下旬資金面邊際收斂,，月末利率上行,。4月，DR007最低值1.8069%,、最高值2.1098%,、中位數(shù)1.8370%；波動(dòng)幅度為30個(gè)基點(diǎn),，環(huán)比增加10個(gè)基點(diǎn),。

　　4月，貨幣市場(chǎng)日均余額小幅減少,。4月貨幣市場(chǎng)日均余額11.4萬億元,，環(huán)比減少4%。月末,，多數(shù)機(jī)構(gòu)凈方向余額減少,，貨幣基金凈融出余額環(huán)比增加，與大型商業(yè)銀行基本相當(dāng),。

　　二,、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，債券發(fā)行交易活躍,，債牛行情月末快速反轉(zhuǎn),，收益率先下后上，曲線短升長(zhǎng)降

　　國(guó)際方面,，全球制造業(yè)3月PMI由50.3進(jìn)一步升至50.6,，顯示全球制造業(yè)進(jìn)一步復(fù)蘇，或拉動(dòng)貿(mào)易需求。3月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù),、ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期,，通脹黏性凸顯，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期不斷降溫,，美元指數(shù)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行,。歐央行4月議息會(huì)議繼續(xù)按兵不動(dòng)，同時(shí)發(fā)出放松貨幣政策的信號(hào),，或于6月開啟降息,。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì),，主要指標(biāo)穩(wěn)中有升,。一季度，GDP同比增長(zhǎng)5.3%,，高于前值5.2%和預(yù)期的4.9%,；固定資產(chǎn)投資延續(xù)改善,通脹超預(yù)期回落，但消費(fèi),、出口增速下滑,，社融與信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱。4月制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至50.4%,。

　　4月發(fā)行債券2229支,、4.03萬億元，發(fā)行量同比增加0.9%,，國(guó)債,、政金債發(fā)行同比均增加，地方債,、信用債發(fā)行同比減少,；凈融資4971億元，同比減少2592億元（-34%）,，環(huán)比減少1551億元（-24%）。

　　4月現(xiàn)券成交77.6萬筆,、35.2萬億元,，日均成交15997億元，同比增加31%,，環(huán)比減少11%,。其中，國(guó)債成交量最大,，國(guó)債成交12.7萬億元,，同比增加203%；地方政府債成交1.4萬億元，同比增加46%,；政策性金融債和信用債成交同比減少,，政策性金融債成交8.95萬億元，同比減少0.7%,；主要品種信用債成交2.8萬億元,，同比減少2%；金融債成交1.9萬億元,，同比增加30%,；同業(yè)存單成交7.2萬億元，同比增加27%,。

　　4月債券借貸成交2.4萬筆,、標(biāo)的券券面總額為3.18萬億元，日均成交1445.6億元,，同比增加42%,，環(huán)比減少0.35%。

　�,。ㄋ模﹤�市收益率月末大幅上��,，10年期國(guó)債收益率運(yùn)行在2.23%～2.35%，曲線短升長(zhǎng)降,，信用利差收窄

　　4月,，受監(jiān)管多次提及“長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)”、一線城市放松限購(gòu)等傳聞迭加止盈涌現(xiàn),，但月末央行OMO大幅凈投放及政治局會(huì)議釋放降準(zhǔn)降息信號(hào)等因素影響,，債市收益率先下后上，債市收益率月末沖高后稍有回落,，10年期國(guó)債最高觸及2.35%,。月末30年期國(guó)債收于2.54%，30Y-10Y利差較3月末明顯上升,。本月末,，國(guó)債1、3,、5,、7、10和30年期到期收益率分別為1.69%,、1.98%,、2.15%、2.28%,、2.3%和2.54%,，分別較上月末下降3,、5、5,、4和上升1,、8個(gè)基點(diǎn)。本月,，10年期國(guó)債曲線個(gè)基點(diǎn),。信用債收益率全線大幅下行，信用利差,、等級(jí)利差收窄,。

　　利率互換日均成交額減少。4月,，人民幣利率互換共成交2.5萬筆,，日均環(huán)比減少18.4%；名義本金總額2.4萬億元,，日均成交1100.9億元,，環(huán)比減少15.1%。

　　標(biāo)債遠(yuǎn)期日均成交環(huán)比增加,，利率期權(quán)日均成交環(huán)比減少,。4月，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期成交382筆,，名義本金為330.5億元,，日均環(huán)比增加15%。人民幣利率期權(quán)交易成交17筆,、名義本金38.5億元,，均為利率上/下限期權(quán)，日均環(huán)比減少62.5%,。