關(guān)于周預(yù)瘡?fù)@是不是真相?
近期,,多只偏債混合基金因規(guī)模凈值低于5000萬(wàn)元觸發(fā)基金合同終止情形,。據(jù)統(tǒng)計(jì),,今年春節(jié)后,,至少已有17只偏債基金被清盤,。權(quán)益市場(chǎng)反彈凌厲,,而債牛行至深處,,部分基民與機(jī)構(gòu)選擇了贖回偏債基金。不過(guò),,大規(guī)模的債基贖回始終是個(gè)案,,基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,績(jī)優(yōu)債基在波動(dòng)過(guò)后能迎來(lái)規(guī)模的提升,。
華商基金發(fā)布公告,,截至2024年5月20日,華商穩(wěn)健匯利一年持有期混合基金的基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元人民幣,,觸發(fā)基金合同約定的終止情形,。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、基金合同等規(guī)定,,基金管理人對(duì)該基金進(jìn)行清算并終止基金合同,。
華商穩(wěn)健匯利一年持有期成立于2022年4月,屬偏債混合型基金,,其投資組合配置股票資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的40%,。
事實(shí)上,近期還有多只偏債混合基金遭遇清盤,,僅上周就有招商穩(wěn)錦混合A/C,、中加科瑞混合A/C、民生加銀瑞利混合等基金合同被終止,。終止原因多為基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元,,觸發(fā)基金合同約定的終止情形。即使基金合同沒(méi)有此約定,,清盤基金也多為千萬(wàn)元級(jí)別的“迷你基”,,基金持有人大會(huì)同意終止。
財(cái)聯(lián)社據(jù)Choice不完全統(tǒng)計(jì),,今年春節(jié)過(guò)后已至少有17只偏債基金被清盤(A、C份額等合并計(jì),,不包括合同到期自然終止),。
此外,,包括鵬華穩(wěn)健恒利債券、招商穩(wěn)興混合,、大成安享得利6個(gè)月持有混合,、泰康招享混合等偏債基金在近一周內(nèi)都發(fā)布過(guò)可能觸發(fā)基金合同終止情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
盡管4月下旬以來(lái)債市進(jìn)入震蕩,,但今年債券資產(chǎn)整體延續(xù)了去年的牛市,,10年國(guó)債收益率較年初下降了約25BP。為何在債牛之下仍有債券基金遭遇清盤,?
“基民用腳投票,,且基民的風(fēng)險(xiǎn)偏好總體較理財(cái)、存款客戶更高,�,!庇谢鸾�(jīng)理認(rèn)為,基金因規(guī)模問(wèn)題最終被清盤,,多數(shù)還是因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及預(yù)期被大量贖回所致,。
對(duì)于偏債基金,其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)通常包括了債券指數(shù)和股票指數(shù),,如上述華商穩(wěn)健匯利一年持有,,其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深 300 指數(shù)收益率×15%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%+中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率×80%。雖然債券資產(chǎn)今年依然堅(jiān)挺,,但春節(jié)后股票市場(chǎng)反彈更凌厲,,滬深300指數(shù)已自2月低點(diǎn)上漲超14%。
即使偏債基金能夠取得不錯(cuò)的絕對(duì)回報(bào),,若沒(méi)能及時(shí)提升權(quán)益的配置比例,,仍會(huì)跑輸基準(zhǔn)收益。一季報(bào)顯示,,華商穩(wěn)健匯利一年持有混合A今年前三個(gè)月凈值增長(zhǎng)率0.85%,,而業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.45%。一季度末,,該基金組合中股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為22.66%,,債券占比63.26%。
此外,,也有機(jī)構(gòu)投資者更看好今年權(quán)益市場(chǎng)的復(fù)蘇,,或提前調(diào)整資產(chǎn)配置策略,在一季度大額贖回了部分債基,。
以上述招商穩(wěn)錦混合為例,,一季度A份額凈值增長(zhǎng)率5.37%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率1.45%。不過(guò),,該基金在一季度發(fā)生過(guò)巨額贖回,,有機(jī)構(gòu)贖回了4600多萬(wàn)份。最終,,招商穩(wěn)錦混合A,、C一季度分別贖回了5900多萬(wàn)、100多萬(wàn)份,,期末僅剩余2400多萬(wàn),、400多萬(wàn)份。
而近期債市的波動(dòng)是否會(huì)加劇資金流出債基,?前述基金經(jīng)理表示,,“股債翹翹板”現(xiàn)象確實(shí)存在,但大規(guī)模的債基贖回始終是個(gè)案,,績(jī)優(yōu)債基在波動(dòng)過(guò)后反而能迎來(lái)規(guī)模的提升,。
嘉合基金固收研究部認(rèn)為,近期多空因素集中落地,,債券市場(chǎng)也已完成一整輪調(diào)整,,后續(xù)進(jìn)入新的博弈窗口期�,;久婧屯獠凯h(huán)境短期波動(dòng)性有所降低,,對(duì)于債券市場(chǎng)影響有限,政策面也進(jìn)入一定觀察期,。后續(xù)債券市場(chǎng)變化更多集中于短期供需層面,,即政府債券發(fā)行放量與央行釋放流動(dòng)性對(duì)沖的落地節(jié)奏問(wèn)題,當(dāng)下政策協(xié)同性相較此前將有所提高,,預(yù)計(jì)整體供需將維持平穩(wěn),,債券收益率保持在當(dāng)前水平波動(dòng)。