10月16日晚間，金徽酒（603919.SH）發(fā)布三季報稱,，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.19億元,，同比增長29.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元,，同比增長27.55%,。

　　對于業(yè)績的增長，金徽酒表示,，“主要是公司不斷優(yōu)化營銷策略,，品牌影響力逐步強化，市場區(qū)域穩(wěn)步擴大,，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化,，本報告期百元以上產(chǎn)品占主營業(yè)務收入比例提升至79%�,！�

　　但鈦媒體APP注意到,，作為一家區(qū)域酒企，金徽酒為開拓新市場,、品牌宣傳以及消費者培育互動等致使銷售費用居高不下問題依然明顯,。同時，相較去年同期,，今年前三季度金徽酒庫存金額也有所增長,。

　　單季度來看,，金徽酒Q3實現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元,，同比增長47.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.18億元,，同比增長884.79%,。基于當前疲軟的消費環(huán)境,，以及去年同期基數(shù)低,，金徽酒前三季度營收、凈利表現(xiàn)超出預期,，且首次在前三季度突破20億元,。

　　具體來看，金徽酒的增長在產(chǎn)品端表現(xiàn)明顯,。前三季度,，金徽酒高檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收13.72億元,，同比大增33.05%；中檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收6.05億元,，同比大增23.77%,；低檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收925.02萬元，大幅下滑53.32%,。

　　Q3單季,，金徽酒高檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.82億元，同比大增38.17%,；中檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收1.00億元,，同比暴增107.66%；低檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收105.93萬元,，同比大幅下滑70.92%,。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，低檔產(chǎn)品下滑不是壞事,，這說明金徽酒產(chǎn)品結構得到大幅改善,，企業(yè)發(fā)展綜合實力正穩(wěn)步提升。

　　此外,，得益于營收的增長,，金徽酒前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.45億元，同比增長高達567.89%,；合同負債為4.32億元,，同比增長56.27%。

　　公告顯示,，金徽酒甘肅東南部實現(xiàn)營收5.82億元,，同比增長26.52%；蘭州及周邊地區(qū)實現(xiàn)營收5.09億元,，同比增長28.33%,；甘肅中部實現(xiàn)營收2.28億元，同比大增49.61%,；甘肅西部實現(xiàn)營收1.95億元,，同比大增40.15%；其他地區(qū)實現(xiàn)營收4.72億元,，同比增長20.61%,。

　　核心市場以及外埠市場的增長的確為金徽酒的營收增長提供了動力，但公司為市場開拓而進行的大幅投入同樣值得注意,。

　　回溯來看,，2021、2022年,，金徽酒凈利潤分別為3.22億元和2.80億元,，分別下滑1.95%,、13.73%。連續(xù)兩年凈利減少的原因之一,，即是市場開拓而導致的銷售費用增加,。

　　根據(jù)規(guī)劃，金徽酒今年將按照“布局全國,，深耕西北,，重點突破”的戰(zhàn)略路徑加強西北市場建設，加快華東,、北方和互聯(lián)網(wǎng)市場開拓戰(zhàn)略加速全國化,。如此來看，公司銷售費用或?qū)⒊掷m(xù)攀升,。

　　另外,，今年以來，白酒行業(yè)普遍面臨去庫存難題,。對此,，金徽酒曾對外表示，今年公司的策略以拉動終端動銷為主,，力圖保持穩(wěn)健的銷售,，公司100-300元的產(chǎn)品動銷較快，公司沒有去壓貨,。

　　8月金徽酒在接受投資者調(diào)研時還稱,，“根據(jù)銷售任務及市場分級制定了渠道安全庫存標準，日常工作中對渠道庫存嚴格管控：一是通過數(shù)字化技術跟蹤物流,、經(jīng)銷商和門店入庫,、出庫數(shù)據(jù)，實時掌握渠道庫存情況,；二是市場督察部和各區(qū)域的業(yè)務人員定期對經(jīng)銷商,、門店庫存進行盤點、核查,。公司通過消費者運營持續(xù)抓終端動銷,，目前,，公司渠道庫存整體保持在合理水平,。”

　　但鈦媒體APP注意到,，前三季度,，金徽酒存貨金額為15.59億元，較去年同期的14.56億元增加了1.03億元,。

　　值得一提的是,，金徽酒今年還制定了“力爭實現(xiàn)營業(yè)收入25億元,、凈利潤4億元”的經(jīng)營目標，即今年Q4營收達到4.81億元,、凈利潤達到1.31億元才能完成,。