北美的商用和住宅熱水器市場(chǎng)都是三寡頭壟斷（另外兩家是未上市的Rheem和Bradford White）,，三家之間競(jìng)爭(zhēng)非常克制,，在售后服務(wù)上利潤(rùn)率也非常高,。

　　然而，AOS投入大量資金希望擴(kuò)張中國(guó)市場(chǎng),，一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很多而且大家都在低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng),。雖然消費(fèi)者能收獲低價(jià),，但是廠家賺錢就很難,。

　　我剛剛調(diào)整了雪球組合$歐美股息長(zhǎng)跑冠軍(ZH2342782)$的倉(cāng)位。 調(diào)入$麥當(dāng)勞(MCD)$,，調(diào)出$A.O.史密斯(AOS)$,。

　　沒(méi)有什么成本優(yōu)勢(shì)的。一方面,，國(guó)外品牌也是中國(guó)制造,。另一方面，國(guó)內(nèi)品牌出海的渠道成本很高（包括收購(gòu)整合國(guó)外品牌的成本）,。賺錢肯定是在已經(jīng)集中或走向集中的寡頭市場(chǎng)當(dāng)?shù)仡^蛇,，比在高度分散的市場(chǎng)當(dāng)挑戰(zhàn)者更好賺錢。國(guó)際化受益的主要是管理層的面子,，另外就是方便資金出海吧,。

　　之前覺(jué)得有幾分道理,，但突然覺(jué)得這只是馬后炮，史密斯1998年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，站在那個(gè)時(shí)間點(diǎn),，管理層跟股東和投資者說(shuō)放棄12億人口的大市場(chǎng)，怕不是直接被炮轟了吧,？現(xiàn)在看市場(chǎng)太過(guò)激烈,，毫無(wú)利潤(rùn)，那個(gè)時(shí)間點(diǎn)都覺(jué)得只是個(gè)好國(guó)際化方向,？

　　開(kāi)拓新市場(chǎng),，對(duì)股東不一定是好事。比如$A.O.史密斯(AOS)$ ,，如果毫無(wú)進(jìn)取心,，就守在北美市場(chǎng)，就是非常好的投資,。北美的商用和住宅熱水器市場(chǎng)都是三寡頭壟斷（另外兩家是未上市的Rheem和Bradford White）,，三家之間競(jìng)爭(zhēng)非常克制,，在售后服務(wù)上利潤(rùn)率也非常高,。然而，AOS投入大量資...