日前,，廣東股權(quán)交易中心（下稱“廣東股交”）公告稱，廣股交基金完成中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人登記,。

　　這也意味著,，廣東股交成為“專精特新”專板試點(diǎn)后第一家成功設(shè)立私募基金管理人并登記備案的區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)。

　　消息傳出后備受關(guān)注,，有市場觀點(diǎn)表示這代表著股交所也開始下場做GP了,，作為區(qū)域性股權(quán)交易市場,，股交所手里掌握著大量的企業(yè)資源。

　　廣東股交相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴南方財(cái)經(jīng)全媒體記者,，“在我們看來,，廣股交基金完成私募基金管理人登記，是以私募股權(quán)投資基金為抓手,，創(chuàng)新‘專精特新’專板服務(wù)機(jī)制,，廣東股交和廣股交基金肩負(fù)著這個(gè)特殊的歷史使命，也面臨不小挑戰(zhàn),�,！�

　　近年來，區(qū)域性股權(quán)市場在多層次資本市場體系中的地位逐步提升,，服務(wù)中小微企業(yè),、支持科技創(chuàng)新的包容度和覆蓋面持續(xù)拓展，在拓寬中小微企業(yè)融資渠道等方面發(fā)揮了積極作用,。但是,，區(qū)域性股權(quán)在市場功能發(fā)揮方面，面臨一些體制機(jī)制性障礙,，私募股權(quán)投融資生態(tài)尚未形成,。

　　雖然廣東股交是全國第一家成立私募基金管理人的區(qū)域性股權(quán)交易中心，但早在2022年,，中國證監(jiān)會和工信部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》,，為區(qū)域性股權(quán)市場高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板指明了方向，明確允許試點(diǎn)“專精特新”專板建設(shè)的區(qū)域性股權(quán)市場可以設(shè)立1家控股的私募基金管理人,。

　　在上述政策支持下,，廣東股交自2023年“專精特新”專板開板以來，取得了良好的運(yùn)營效果,，初步具備設(shè)立私募基金管理人的前提條件,。

　　截至今年7月，廣東股交“專精特新”專板已匯聚優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)220家,，輔導(dǎo)推動71家企業(yè)完成股份制改造,；2家企業(yè)通過三四板“綠色通道”審核機(jī)制申報(bào)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并已成功受理。

　　“從運(yùn)營機(jī)制的角度,，廣股交基金的組建設(shè)立到完成中基協(xié)登記,，完全遵循相關(guān)流程的合規(guī)要求。同時(shí),，我們也要努力做出成效,，要服務(wù)好廣大中小企業(yè)的專精特新發(fā)展。”廣東股交相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，廣股交基金未來管理基金的募集對象主要為機(jī)構(gòu)投資者,，投資對象主要為區(qū)域性股權(quán)市場服務(wù)的企業(yè)，或者在投資后6個(gè)月內(nèi)進(jìn)入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場的企業(yè),。

　　從投資者適當(dāng)性的角度看,，合格的機(jī)構(gòu)投資者，意味著更高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，更有可能成為“耐心資本”,。這里面，主要包括了國家和各級地方的政府政策性引導(dǎo)基金,、市場化的母基金,，以及地方國企和優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)或上市公司等合作伙伴。

　　在尋找LP方面,，廣東股交認(rèn)為,，只要是合格的機(jī)構(gòu)投資者，只要在投資理念上認(rèn)可區(qū)域性股權(quán)市場對廣大中小企業(yè)的培育功能,，有匹配的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，愿意成為耐心資本，愿意陪伴企業(yè)共同成長的,，都有可能成為廣股交基金的目標(biāo)LP,。

　　從投資對象的角度看，能夠符合“專精特新”支持方向的廣大中小企業(yè),，通常包含了更值得期待的成長性,。廣東股交相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們相信這個(gè)底層邏輯,，能成為未來廣股交基金與其他私募基金管理人差異化發(fā)展的重要特色,。”

　　背靠廣東股交中心,，廣股交基金在項(xiàng)目資源,、資金來源和企業(yè)投后賦能等方面，可能存在那些競爭優(yōu)勢,？

　　在項(xiàng)目資源方面,，廣東股交中心聚集了大批企業(yè)，有著充沛的投資標(biāo)的資源,。截至2024年6月底，廣東股交共有掛牌展示企業(yè)20021家,，其中展示企業(yè)17151家,，掛牌企業(yè)2870家（包括股份公司779家，有限公司2091家），累計(jì)實(shí)現(xiàn)融資額2208.67億元,，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓交易額355.61億元,，各項(xiàng)市場規(guī)模指標(biāo)位于區(qū)域性股權(quán)市場前列。

　　此外,，廣東股交設(shè)立的科技創(chuàng)新專板,、專精特新專板和鄉(xiāng)村振興板三大特色專板，目前擁有國家級高新技術(shù)企業(yè)624家,、省級及以上專精特新企業(yè)207家,、創(chuàng)新型中小企業(yè)1275家、地市級以上農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)155家,。

　　廣東股交相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，“我們通過對重點(diǎn)特色板塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期跟蹤服務(wù)，能夠與這些企業(yè)的實(shí)際控制人以及關(guān)鍵高級管理人員建立較為緊密的聯(lián)系,，從而能夠及時(shí)知曉企業(yè)獲得的重大發(fā)展機(jī)會以及融資需求,，在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目獲取方面能夠擁有獨(dú)特的優(yōu)勢�,！�

　　在募資能力方面,，廣東股交通過多年以來服務(wù)政府政策性基金、國有企業(yè)和市場化投資機(jī)構(gòu),，積累了豐富的機(jī)構(gòu)投資者資源,；與股東單位旗下構(gòu)建的投資矩陣和業(yè)務(wù)生態(tài)圈，各合作方均有望成為廣股交基金未來的募資對象,；廣東股交聚集的大量企業(yè)家資源,，均可成為廣東股交各專板企業(yè)的投資人。

　　在企業(yè)投后服務(wù)方面,，廣東股交已打造自有品牌的專屬資本市場商學(xué)院,，推動掛牌公司服務(wù)在普惠金融的基礎(chǔ)上向精準(zhǔn)方向發(fā)展；此外,，開展資本市場成長路徑設(shè)計(jì)實(shí)戰(zhàn)課程培訓(xùn),，為企業(yè)家提供實(shí)戰(zhàn)課堂。同時(shí),，廣東股交可以為擬掛牌新三板企業(yè)提供申報(bào)前咨詢,、優(yōu)先受理、快速審核等專項(xiàng)支持措施,。

　　一是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域方面,，將重點(diǎn)選擇具備“專精特新”潛力的新一代信息技術(shù)、高端裝備,、新材料,、新能源,、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　二是投資項(xiàng)目的區(qū)域方面,，將重點(diǎn)圍繞廣東股交服務(wù)區(qū)域,，投資范圍主要集中粵港澳大灣區(qū)，兼顧考慮粵東西北重點(diǎn)上市后備企業(yè),，以及全國區(qū)域股權(quán)市場信息互通的擬上市企業(yè),。

　　三是投資階段與策略方面，將圍繞廣東股交的企業(yè)孵化培育功能,，結(jié)合項(xiàng)目所處階段,，綜合運(yùn)用聯(lián)合投資、雙向賦能和成長陪伴等策略,，更好服務(wù)中小企業(yè)專精特新發(fā)展,。

　　四是為了更好服務(wù)鄉(xiāng)村振興板，計(jì)劃聯(lián)合有關(guān)機(jī)構(gòu)共同成立鄉(xiāng)村振興專板服務(wù)基金,，重點(diǎn)投向農(nóng)業(yè)創(chuàng)新科技企業(yè),。

　　啟信寶數(shù)據(jù)顯示，廣東股交中心的股東既包括地方國資機(jī)構(gòu),，比如廣東粵財(cái)投資控股公司,、廣州金融控股集團(tuán)、廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán),、佛山市金融投資控股有限公司,，也涵蓋頭部券商比如廣發(fā)證券、招商證券,，還有數(shù)據(jù)類國企比如廣東省交易控股集團(tuán),、深圳證券信息有限公司等等。

　　在廣東股交中心拉開自己下場做投資的序幕后,，預(yù)計(jì)接下來會有更多的區(qū)域性股權(quán)交易中心建立自己的私募股權(quán)投資基金,。

　　據(jù)了解，目前證監(jiān)會已經(jīng)公布了兩批共17家允許試點(diǎn)“專精特新”專板建設(shè)的區(qū)域性股權(quán)市場,。首批試點(diǎn)除了廣東股交中心以外,，還有北京股權(quán)交易中心、浙江省股權(quán)交易中心,、江西聯(lián)合股權(quán)交易中心,、齊魯股權(quán)交易中心、武漢股權(quán)托管交易中心,、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心,、寧波股權(quán)交易中心、青島藍(lán)海股權(quán)交易中心,。

　　第二批備案名單包括天津?yàn)I海柜臺交易市場,、河北股權(quán)交易所,、上海股權(quán)托管交易中心,、江蘇股權(quán)交易中心,、安徽省股權(quán)托管交易中心、海峽股權(quán)交易中心,、湖南股權(quán)交易所,、新疆股權(quán)交易中心。

　　政府引導(dǎo)基金和國資正在成為創(chuàng)投市場中不可忽視的一方,。有專業(yè)投資人士提到他們在2017年做第一支人民幣基金的時(shí)候,，90%以上的LP都是市場化的投資機(jī)構(gòu)，地方政府引導(dǎo)基金/國資的參與占比很小,。而到了2020年開始籌備第二支人民幣基金時(shí),，他們發(fā)現(xiàn)接觸最多、最頻繁的是地方政府引導(dǎo)基金,。

　　從投中研究院發(fā)布的《2019-2023年國資平臺分析報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）數(shù)據(jù)可見一斑,。《報(bào)告》顯示,，目前全國國資主體數(shù)量為23014家,，其中國資LP有16205家，國資GP占5981家,，從投資結(jié)果來看,，過去5年間國資機(jī)構(gòu)共投資了約2萬家企業(yè)�,？梢钥闯�,，一級市場已逐步進(jìn)入國資時(shí)代。

　　當(dāng)前股權(quán)投資市場上,，市場化資金缺乏,，以國資為主的資金結(jié)構(gòu)對GP的各項(xiàng)能力提出了更高的要求，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為競爭當(dāng)中的硬功夫,，要求GP要具備招商能力,、落地能力、產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力等等,，既能做到項(xiàng)目盈利,，也要提供各種投后服務(wù)。

　　當(dāng)前中國創(chuàng)投市場發(fā)展較為低迷,，內(nèi)外部條件的不明朗為市場帶來了新的挑戰(zhàn),，同時(shí)也伴隨著機(jī)遇。但中小企業(yè)發(fā)展,，仍然需要更多耐心資本的加持,，而股交所的加入,，有望為創(chuàng)投行業(yè)帶來新的發(fā)展模式。