24全年：營收676億/yoy-14%主要系調(diào)改轉(zhuǎn)型及關(guān)閉尾部門店影響,，歸母虧損14.7億/23年虧損13.3億,，扣非虧損24億/23年同期虧損20億,。毛利率20%/yoy-0.8pct,，銷售費(fèi)用率19%/yoy+0.7pct,。24年新開超市7家,，關(guān)閉超市232家,，年末門店數(shù)775家,。

　　截止4月25日已調(diào)改61家門店,，其中3月末41家開業(yè)滿3個(gè)月的穩(wěn)態(tài)調(diào)改店共實(shí)現(xiàn)3月單月凈利潤1470萬、Q1凈利潤7472萬,。調(diào)改店數(shù)量預(yù)計(jì)25年6月末突破124家,、26年春節(jié)前達(dá)到300家、26年完成全部存量門店調(diào)改,，隨著調(diào)改門店占比提升,、閉店收尾及供應(yīng)鏈改革深化，未來12~18個(gè)月將是改革成果集中釋放期,。

　　調(diào)改店調(diào)整薪酬激勵(lì)體系,，員工平均薪酬增長，設(shè)置開業(yè)現(xiàn)金激勵(lì),、月度利潤分享,、新店優(yōu)秀員工獎(jiǎng)金等項(xiàng)目，多元化激勵(lì)員工,。

　　名創(chuàng)優(yōu)品CEO葉國富擔(dān)任改革小組組長,，1）組織端，運(yùn)營層級由四級壓縮至“總部-大區(qū)-門店”的三級模式，提升管理效率,。2）運(yùn)營端,，繼續(xù)學(xué)習(xí)胖東來模式，聚焦品質(zhì)零售,，商品SKU配置控制在8k~1.5w的范圍內(nèi),。3）供應(yīng)鏈端，推動(dòng)裸價(jià)直采,、開發(fā)自有品牌,，去掉中間商，保留一線品牌和特色產(chǎn)品,。

　　聚焦核心供應(yīng)商,、聚焦核心大單品、聚焦長期主義,，堅(jiān)決反對換一個(gè)采購員就換一批供應(yīng)商,。24年研發(fā)升級自有品牌商品120款，其中20余款年銷售額突破5000萬元,，引入品牌新品近5萬支,，通過生鮮源頭直采、肉禽自配送,、食用品“去KA模式”等供應(yīng)鏈變革,，完成近3萬支商品去KA調(diào)整。

　　當(dāng)前階段線線%,；永輝生活A(yù)PP銷售額80億/17.5億,，日均單量29.4萬單/23.1萬單，月均復(fù)購率57.2%/47.6%,；第三方平臺到家銷售額66億/14億,，日均單量18.7萬單/15.3萬單。

　　投資建議：永輝超市通過組織扁平化,、業(yè)態(tài)小型化等舉措,，聚焦品質(zhì)零售，系統(tǒng)性重構(gòu)人貨場效率,，利潤端有望進(jìn)一步改善,。我們認(rèn)為當(dāng)前公司正處于改革紅利釋放期，零售模型的可復(fù)制性有望支撐長期增長,，建議積極關(guān)注,。

　　東方財(cái)富網(wǎng)發(fā)布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場無關(guān),。東方財(cái)富網(wǎng)不保證該信息（包括但不限于文字,、視頻,、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性,、真實(shí)性,、完整性、有效性,、及時(shí)性,、原創(chuàng)性等。相關(guān)信息并未經(jīng)過本網(wǎng)站證實(shí),，不對您構(gòu)成任何投資建議,，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān),。